La reacció del petroli a l'atac dels EUA sobre l'Iran no ha trigat a arribar, encara que està sent més continguda del que s'esperava. El cru, que ha començat el matí pujant una mica més d'un 1% i situant-se al nivell més alt des del gener, cau ara. Tot i això, la resposta no està sent tan dramàtica com s'havia previst, i és que els inversors estan pendents del que pugui passar amb l'estret d'Ormuz, el tancament del qual ja està sobre la taula. La preocupació és latent, i és que per aquesta important via fluvial passa una quarta part del flux marítim mundial de petroli.
El seu tancament, han alertat els experts des que Israel va atacar l'Iran, podria provocar una escalada descontrolada del petroli. L'Iran encara no ha respost, però el major temor ara mateix als mercats és que decideixi posar límit al trànsit de l'estret d'Ormuz.
Precisament, aquest diumenge Goldman Sachs, en una nota, va advertir sobre els riscos per al subministrament energètic mundial si hi ha una possible interrupció a l'estret, que provocaria importants augments en els preus del petroli i el gas natural.
Segons recull Reuters, el banc estima que el cru de tipus Brent podria aconseguir un màxim de 110 dòlars per barril si els fluxos de petroli a través de la important via fluvial es reduïssin a la meitat durant un mes i es mantinguessin baixos en un 10% durant els següents 11 mesos.
Llavors, detalla Goldman, els preus es moderarien, amb el Brent fent una mitjana dels 95 dòlars per barril al quart trimestre de 2025.
També el banc va esmentar la possibilitat que l'oferta iraniana de cru es redueixi en uns 1,75 milions de barrils diaris, la qual cosa podria impulsar el cru Brent a un màxim d'al voltant de 90 dòlars per barril. En aquest escenari, apunta Goldman, si es prorroga la interrupció durant sis mesos i posteriorment hi ha una recuperació gradual, el Brent podria impulsar-se a un màxim de 90 dòlars per barril abans de caure a al voltant de 60 dòlars per a 2026.
No obstant això, en un escenari en el qual la producció iraniana es mantingués persistentment baixa, el Brent encara podria aconseguir un màxim de 90 dòlars, però estabilitzar-se entre 70 i 80 dòlars el 2026 a causa de la reducció dels inventaris i la capacitat excedent global, diu Goldman Sachs.
"Si bé els esdeveniments a Orient Mitjà continuen sent inestables, creiem que els incentius econòmics, incloent-hi els Estats Units i la Xina, per a intentar evitar una interrupció sostinguda i de gran magnitud de l'estret d'Ormuz serien forts", va apuntar el banc.
Cal destacar que els EUA, després del seu atac sobre instal·lacions nuclears iranianes, ha demanat a la Xina que intervingui i dissuadeixi a l'Iran de tancar la via fluvial, un pas estratègic per al petroli. El Consell Suprem de Seguretat Nacional iraniana ha de prendre la decisió final sobre el tancament de l'estret d'Ormuz, una mesura que recolza el Parlament, ha informat la cadena iraniana Press TV.
No obstant això, l'optimisme no ha abandonat al mercat, i cada vegada són més els que esperen que Teheran evitarà el tancament de l'estret. "Molts es mantenen optimistes respecte al fet que l'Iran evitarà una represàlia a gran escala i el caos regional, per a evitar que les seves pròpies instal·lacions petrolieres es converteixin en objectius i per a evitar un conflicte que s'ampliï i que podria perjudicar la Xina, el seu major client de petroli. Per això, alguns pensen, i s'aprofiten de la idea, que l'amenaça d'interrupció del comerç petrolier no es materialitzarà", diu Ipek Ozkardeskaya, analista sènior a Swissquote Bank.
De moment el petroli continua fluint a través de l'estret, la qual cosa Ozkardeskaya creu que podria explicar "la discreta reacció del mercat" a la notícia de l'atac nord-americà. Però si la situació es complica i l'Iran pren represàlies que interrompin els fluxos mundials de petroli i gas, el preu del cru nord-americà "podria disparar-se" per sobre dels 100 punts bàsics. En qualsevol cas, recorda aquesta experta, "es necessitarien entre uns dies i algunes setmanes per a interrompre significativament els fluxos mundials de petroli, i un Iran afeblit, si no li queden altres opcions, encara podria seguir aquest camí".
I a Bankinter també comenten la reacció del preu del petroli és limitada "perquè el tancament complet de l'estret d'Ormuz encara no s'ha materialitzat". Per als experts del banc, si es confirma, "podria suposar un ascens del preu del petroli", encara que en qualsevol cas "seria una pujada puntual".
"La realitat és que l'Iran als últims anys ha reduït la seva capacitat d'influència als mercats de petroli. Es veu afectat per sancions internacionals, sobretot dels Estats Units i Europa pel seu programa nuclear, la qual cosa limita les seves vendes", recorden els analistes de Bankinter. El seu escenari central contempla un ascens moderat del petroli, però puntual. I és que a mitjà/llarg termini "hauria de reduir-se progressivament per desacceleració de l'economia (aranzels i feblesa xinesa), auge de les energies netes i major eficiència energètica, la qual cosa redueix la necessitat de petroli".
En la seva opinió, l'augment de la volatilitat "és un argument addicional per a no recomanar prendre posicions al sector", diuen, i estimen que el Brent tancarà el 2025 als 68 dòlars i el 2026 als 65 dòlars. Per al West Texas, la seva previsió és que se situï als 65 dòlars el 2025 i als 62 dòlars el 2026.
INTERRUPCIÓ DEL GAS
Sobre el gas natural, en la seva nota Goldman també projecta que els mercats europeus, incloent-hi l'índex de referència TTF, incorporaran una major probabilitat d'interrupció, amb un possible augment del TTF pròxim als 74 euros per megavat-hora (25 dòlars/MMBtu).
No obstant això, el banc ha apuntat que els preus del gas natural als EUA sofririen un impacte limitat a causa de factors estructurals com la sòlida capacitat d'exportació i les mínimes necessitats d'importació de GNL a nivell nacional.