Les accions de Bankinter cauen amb ganes a l'IBEX 35 després que l'entitat espanyola hagi publicat els resultats del primer trimestre de l'any, un període durant el qual el seu benefici va pujar a 291 milions (+8%), una millora dels marges i una diversificació més gran dels ingressos en totes les geografies on opera.
- 13,86€
- 0,58%
Així mateix, la rendibilitat sobre recursos propis, ROE, va mantenir la seva fortalesa i se situa al 18,8%, amb una ROTE que es consolida al 20%, cosa que Bankinter diu que el situa "entre els millors del sector a Europa". A més, la ràtio de capital CET1 conclou el trimestre al 12,96%, xifra que se situa "molt per sobre" del mínim exigit a Bankinter pel Banc Central Europeu (BCE), que a març d'enguany és del 8,47%.
Si bé la majoria dels analistes parlen que els resultats estan en línia amb allò esperat, fins i tot per sobre de les expectatives en algunes línies de resultats, això no ha estat suficient per a evitar que el banc taronja se situï entre els pitjors valors del selectiu espanyol aquest dijous. A què es deuen aquestes caigudes?
Segons explica XTB, al negoci hipotecari. Javier Cabrera, analista financer del bròker polonès, indica que, encara que la cartera hipotecària s'ha incrementat en un 4% interanual, la nova producció s'ha desplomat un 22% respecte al primer trimestre de 2025.
"Això ho atribuïm a la caiguda de l'euríbor al mes de març, que empeny molts clients a esperar que s'acabi el conflictea l'Orient Mitjà per a demanar la seva hipoteca. De fet, a Espanya la caiguda ha estat del 40% interanual", apunta aquest expert. A més, Cabrera considera que aquesta tendència s'ha propagat al mes d'abril, per la qual cosa el negoci a Espanya "pot patir considerablement mentre el conflicte" entre els Estats Units, Israel i l'Iran continuï obert.
Si bé Cabrera considera que les xifres reportades per Bankinter són "sòlides", especialment tenint en compte l'actual context macroeconòmic global, aquesta línia és un motiu de preocupació important per al mercat. A més, aquest analista subratlla que "el càstig ha pogut ser major" en el cas de Bankinter perquè la directiva "ja va advertir que no anava a entrar en una guerra comercial que danyés els seus marges". "Encara que nosaltres pensem que és el correcte, el mercat pot penalitzar aquesta estratègia a curt termini. A més, l'empresa ha incrementat les provisions en més d'un 16%, amb Portugal i Irlanda experimentant fortes pujades", afegeix.
"El problema actual de la banca és que cotitza a múltiples elevats i encara que les xifres siguin bones, el mercat li reclama molt més. Nosaltres pensem que el sector entrarà en una fase de consolidació en el qual els creixements es normalitzin i a poc a poc també ho faci el seu múltiple. En el cas de Bankinter, la seva estratègia més conservadora pot portar-li càstigs com el d'avui", explica.
ASPECTES POSITIUS
En una nota més optimista, Cabrera destaca que la part de comissions ha evolucionat favorablement, encara que observa "un cert alentiment" enfront del 2025, quan l'any complet les comissions van créixer en un 11% interanual i a l'últim trimestre, un 11,5% interanual.
"Ens ha sorprès positivament que els recursos fora de balanç hagin crescut en un 17% interanual i del 0,9% intertrimestral. Tot això a pesar que els repunts dels tipus d'interès als mercats de deute han causat caigudes en els preus, alhora que les borses van tenir un comportament una mica erràtic. De fet, les comissions per gestió d'actius van créixer en un 18%, impulsant la part de comissions netes", agrega l'analista d'XTB.
Per part seva, els experts de Jefferies consideren que les xifres suposen una "lleugera sorpresa positiva" gràcies a menors provisions (93 milions d'euros, -11%) i costos (276 milions, -3%), mentre que els ingressos es van mantenir en línia amb el que es preveia. En concret, Bankinter ha explicat que el marge brut, que agrupa la totalitat dels ingressos, se situa als 779 milions d'euros, un 6,5% més, gràcies al bon comportament de les comissions, en la seva major part procedents de serveis transaccionals o d'assessorament i gestió d'actius.
A més, la companyia nord-americana destaca que el marge d'interessos va estar en línia amb el consens, pla trimestre a trimestre i +5,5% interanual, mentre que els marges de clients es van expandir 7 punts bàsics enfront del quart trimestre, amb rendiments de préstecs "plans", però amb el cost dels dipòsits caient 6 punts bàsics. Per tot això, recomanen mantenir el valor, al qual atorguen un preu objectiu de 15,5 euros. Aquesta valoració dibuixa un potencial alcista del 6% des dels preus de tancament d'aquest dimecres.
Els analistes de Renta 4 també recomanen mantenir les accions de Bankinter, al mateix temps que situen la seva valoració als 13,96 euros. La seva anàlisi no difereix massa dels anteriorment esmentats i destaquen que aquestes xifres "confirmen les tendències esperades a nivell operatiu, amb un marge d'interessos en comparativa trimestral estable malgrat l'estacionalitat i confirmen la solidesa de les franquícies".
