"Mal trading statement de Repsol al segon trimestre tant per a upstream com per a industrial". Els analistes de Sabadell no fugen d'estudi a l'hora de valorar les dades de producció i marge de refinació presentades per la cotitzada espanyola. I és que les seves xifres anticipen uns resultats més febles del que esperava el mercat.
- 22,72€
- -4,90%
Així, l'empresa ha informat que la seva producció s'ha reduït un 5,4% al segon trimestre de l'any en comparació amb el mateix període de l'exercici anterior, la qual cosa suposa 557.000 barrils equivalents de petroli al dia, i ha registrat una caiguda del 6,3% en el marge de refinament entre abril i juny.
"Mal trading statement malgrat la millora vista en algunes variables operatives respecte al primer trimestre, com la major producció (fins a 557kboe/d en rang alt de la guidance, amb l'aportació del Regne Unit) o marge de refinament (en 5,9 d/b vs 5,3 d/b anterior i 6 d/b guidance escenari central)", reiteren a Sabadell.
Repsol també ha situat en 67,9 dòlars el preu mitjà del barril Brent, la qual cosa suposa un descens del 20,1%. Per al barril West Texas, de referència als EUA, ha xifrat el preu mitjà en 63,7 dòlars, un retrocés del 21,1% enfront dels 80,7 dòlars del segon trimestre de 2024.
"Decep l'upstream per la caiguda del Brent, el preu del gas HH i la depreciació del dòlar (-8%). En industrial mal ús de destil·lació de refinament i de conversió per parades (programades) i per l'efecte de l'apagadfa (-80 milions d'euros)", agreguen aquests experts.
Per això, a Renta 4 Banc preveuen uns resultats del segon trimestre lleugerament inferiors a les estimacions del consens de Factset tant en EBIT (890 milions d'euros) com en resultat net ajustat (480 milions) per la qual cosa l'impacte en cotització podria ser lleugerament negatiu.
En aquest sentit, cal recordar que Repsol donarà a conèixer les seves xifres el pròxim 24 de juliol abans de l'obertura del mercat.
"Esperem que la millora en els volums produïts en upstream estigui més que compensada pels menors preus del Brent, la depreciació del dòlar i la feblesa en el negoci industrial, amb un impacte rellevant de l'apagada del passat 28 d'abril. En línia amb el primer trimestre, estimem caigudes pròximes al 30% en resultat operatiu i del 50% en resultat net ajustat", afegeixen aquests estrategs.
És més, creuen que el segon trimestre podria constituir "el trimestre més feble de l'any i tant els volums produïts com els preus, especialment del gas, i marges de refinament constituir un major suport la resta de l'any".
A més, diuen que Repsol continua donant visibilitat als seus objectius de rotació d'actius, la qual cosa, al costat de la flexibilitat en l'execució dels seus plans d'inversió, "hauria de protegir la caixa de la companyia i mantenir un balanç sòlid, permetent un nou programa de recompra d'accions per altres 400 milions, d'acord amb el compromís d'adquirir un mínim de 700 milions", conclouen en Renta 4.