Barclays ha millorat amb força la seva valoració sobre Repsol en un informe sobre el sector energètic europeu publicat aquest dimarts en què també revisa les valoracions per a diverses companyies del sector per la pujada del petroli i el fort repunt dels marges de refinació.
- 23,07€
- -1,07%
El banc eleva el seu preu objectiu per a Repsol des dels 20 euros fins als 30 euros per acció, la qual cosa suposa una millora del 50%, i manté la seva recomanació de sobreponderar.
Aquests analistes consideren que l'actual entorn energètic afavoreix especialment les companyies amb forta exposició al negoci de refinament.
Barclays puja més d'un 110% la seva estimació de marges de refinament, que ara situa entorn dels 11 dòlars per barril
"A curt termini veiem les companyies de refinament com les grans beneficiades. Es tracta d'una crisi que impedeix que els productes energètics arribin al consumidor final i, per tant, les empreses capaces de subministrar-los són les que es veuen afavorides", assenyalen.
Dins d'Europa, Barclays hi destaca particularment Repsol, Galp i Neste entre les companyies que poden beneficiar-se d'aquest context.
REVISIÓ DE PREVISIONS
L'informe revisa significativament les previsions per al sector en elevar més d'un 110% la seva estimació de marges de refinament, que ara situa entorn dels 11 dòlars per barril.
Segons el banc, la crisi geopolítica està dificultant el subministrament de productes energètics al consumidor final, la qual cosa impulsa els marges de les companyies amb capacitat de refinament.
A més, Barclays incorpora al seu escenari basi la hipòtesi que les interrupcions a l'Orient Mitjà continuïn almenys fins al segon trimestre. "Suposem que les disrupcions a Orient Mitjà es mantindran fins a finals del segon trimestre. No és una previsió sobre el final del conflicte, sinó una hipòtesi de modelització coherent amb les nostres estimacions macro", expliquen.
Més enllà del conflicte, el banc manté una visió estructuralment alcista per al mercat del cru. "El conflicte a l'Iran acabarà en algun moment, però el que serà realment important per a les companyies energètiques és el panorama a llarg termini. La nostra visió continua sent que el mercat del petroli s'està tensionat, ja que l'oferta fora de l'OPEP no aconsegueix seguir el ritme de la demanda", indiquen.
EL SECTOR ENERGÈTIC CONTINUA BARAT
Barclays destaca que el sector energètic europeu ha registrat un fort comportament borsari a l'últim any. Les energètiques acumulen una pujada del 52% als últims dotze mesos i del 24% aquest any, superant clarament al mercat europeu.
No obstant això, el banc considera que les valoracions continuen sent atractives. El sector cotitza entorn de 8,5 vegades beneficis amb un petroli a 80 dòlars per barril i ofereix una rendibilitat per dividend aproximadament el doble que la del mercat.
L'informe també recull revisions de preus objectiu per a diverses companyies energètiques europees. Entre elles, Barclays eleva el preu objectiu de BP des dels 5,90 fins als 6,50 lliures, mantenint la seva recomanació de sobreponderar.
Així mateix, millora el preu objectiu d'Eni des dels 22,50 fins als 27 euros, també amb recomanació de sobreponderar, i el de Galp des dels 23 fins als 26 euros, igualment amb recomanació sobreponderar.
Entre les companyies d'exploració i producció, el banc en destaca Harbour Energy, el preu objectiu del qual eleva des dels 380 fins als 400 penics, mantenint també la recomanació de sobreponderar.
Per contra, Barclays manté una visió més prudent sobre Equinor i OMV, a les quals continua atorgant recomanació de infraponderar, encara que revisa a l'alça els seus preus objectius fins a les 330 corones noruegues (des de les 230) i 52 euros (des dels 47), respectivament.