El govern japonès de la primera ministra Sanae Takaichi ha aprovar aquest divendres un paquet d'estímul fiscal valorat en 21,3 bilions de iens (135.500 milions de dòlars, un 3,5% del PIB) amb l'objectiu de donar suport a una economia debilitada i alleujar l'impacte de la inflació sobre els consumidors. Segons va detallar la cadena pública NHK, el pla se sustenta sobre tres pilars: afrontar l'augment dels preus, reforçar l'economia i enfortir les capacitats de defensa i diplomàcia. Es tracta del programa més gran d'estímul des de la pandèmia.
El paquet contempla mesures de gran abast. Entre elles destaquen 11,7 bilions de iens en subsidis a les famílies per compensar durant tres mesos —fins al març— la pujada dels preus del gas i l'electricitat, juntament amb un pagament únic de 20.000 iens per nen. A més, inclou 1,7 bilions de iens addicionals en despesa de defensa, així com ajudes energètiques que suposaran uns 7.000 iens per llar al primer trimestre de l'any. Els impostos sobre la gasolina seran eliminats i es crearà un fons a deu anys per reforçar la capacitat de construcció naval.
El Govern estima que aquest estímul impulsarà el PIB en +1,4 punts percentuals de mitjana anual durant els propers tres anys. Per finançar les mesures, Takaichi ha assegurat que es faran servir ingressos fiscals i que la resta es cobrirà mitjançant l'emissió de bons, encara que en menor quantia que la de l'any passat. L'Executiu preveu aprovar un pressupost suplementari abans de final d'any per sufragar el paquet.
L'aprovació del pla coincideix amb un nou repunt de la inflació. A l'octubre, l'IPC general va pujar al 3% interanual, mentre que la 'subjacent-subjacent' —sense aliments frescos ni energia— va avançar fins al 3,1%, en línia amb el previst. Es tracta del 43 mes consecutiu en què la inflació supera l'objectiu del 2% del Banc del Japó.
MERCATS NERVIOSOS: IEN A MÍNIMS, BONS A L'ALÇA I RISC MAJOR DE FINANÇAMENT
La reacció del mercat a l'anunci ha estat marcada per un augment de les pors sobre les necessitats de finançament del govern japonès. Segons Bankinter, el ien s'ha situat a mínims dels darrers anys enfront de l'euro (181,36 EUR/JPY) i ha tornat a nivells del començament d'any enfront del dòlar (157,08 USD/JPY). La rendibilitat del bo a 10 anys ha arribat a superar l'1,82%, màxims des del 2008, abans de moderar-se a l'entorn de l'1,77%.
La feblesa del ien constitueix, a més, un factor addicional d'importació d'inflació, cosa que complica l'escenari per a les autoritats. El governador del Banc del Japó, Kazuo Ueda, va alertar el Parlament que un ien feble podria impulsar encara més la inflació subjacent en elevar els costos d'importació.
El ministre de Finances, Satsuki Katayama, va expressar la seva “preocupació” per les brusques fluctuacions del tipus de canvi i va recordar que la intervenció al mercat de divises és una opció contemplada explícitament en els acords recents entre el Japó i els Estats Units. “És una cosa que, naturalment, podem considerar”, va afirmar.
PUJADES DE TIPUS, PRÀCTICAMENT DESCARTADES
Les expectatives d'un augment de tipus per part del Banc del Japó s'han evaporat per a la reunió del 19 de desembre en línia amb les previsions de Bankinter. Els dubtes sobre la sostenibilitat fiscal i l'empitjorament del creixement estan pressionant el banc central per mantenir una política monetària molt laxa.
El Japó va publicar dilluns una contracció del PIB del –0,4% trimestral el tercer trimestre, una mica millor que el –0,6% esperat, però molt lluny de l'avenç del +0,6% del trimestre anterior, confirmant el deteriorament de l'activitat econòmica.
El Govern confia que el nou paquet fiscal permeti sostenir la demanda interna i evitar una desacceleració més aguda, encara que els mercats mostren preocupació per la pressió que exercirà sobre el finançament públic i el comportament del ien a les properes setmanes.
