Rebaixa del preu objectiu per part d'RBC a Cellnex fins als 33 euros, enfornt dels 37 euros anteriors, amb una recomanació de sobreponderar, destacant "els riscos de consolidació dels operadors de xarxes mòbils".
- 28,40€
- 1,46%
"Segons les nostres converses amb els inversors, la percepció actual se centra en gran mesura en els riscos de consolidació dels operadors de xarxes mòbils (ORM) i un creixement orgànic més lent; les estructures d'MLA que limiten el potencial alcista durant els cicles de modificació, però ofereixen protecció contra la pèrdua de clients; així com la capacitat dels ORM per a augmentar l'ARPU i justificar les inversions incrementals a la xarxa".
Així ho apunten al seu últim informe sobre la companyia al qual afegeixen que, no obstant això, "els inversors consideren que els nivells actuals de valoració ofereixen una oportunitat per a obtenir una sòlida rendibilitat mitjançant recompres o una possible privatització".
A principis de novembre, Cellnex va informar dels seus resultats durant els nou primers mesos de l'any. Un període durant el qual va registrar un augment de les pèrdues fins als 263 milions, enfront dels 140 milions negatius collits entre gener i setembre de l'any passat.
A més, de cara al futur, la companyia va confirmar les seves previsions per al conjunt de l'any, amb ingressos entre 3.950 i 4.050 milions d'euros, EBITDA ajustat de 3.275 a 3.375 milions, RLFCF en el rang 1.900-1.950 milions i FCF entre 280 i 380 milions. "Pel 2027, es mantenen tots els objectius públics, ara ajustats per a reflectir la nova política de remuneració a l'accionista i la prevista desinversió dels actius de centres de dades a França", van dir.
Des d'RBC comenten que la direcció va reiterar les orientacions proporcionades prèviament pel 2025 i 2027. Els analistes estimen, pel 2025/2026, uns ingressos (sense traspàs) d'entre 3.984 i 4.197 milions (previ 3.993-4.254 milions), un EBITDA ajustat d'entre 3.315 i 3.508 milions (previ 3.323-3.555 milions) i un flux de caixa lliure recurrent palanquejat (RLFCF) d'entre 1.893 i 2.002 milions.
"Cellnex destaca la seva resiliència davant la contínua consolidació d'operadors de xarxes mòbils (ORM) als principals mercats europeus, com França, el Regne Unit i Itàlia. Els seus sòlids contractes de tot o res i els seus acords a llarg termini, com els contractes SFR a França, els contractes de MASMOVIL, estesos fins el 2048, i els acords de Vodafone-Three al Regne Unit, estesos fins el 2055, ofereixen una sòlida protecció legal", indiquen.
A més, "aquests contractes inclouen les clàusules de consentiment necessàries, la qual cosa garanteix que Cellnex participi des del principi en les negociacions de consolidació amb els operadors de xarxes mòbils (OMM) per a minimitzar l'impacte i aprofitar les sinergies potencials".
En opinió de la companyia, "la consolidació dels OOM se centra principalment en la recuperació del mercat, més que en el desmantellament d'emplaçaments, i els reguladors impulsen importants compromisos d'inversió de capital i millores en la qualitat de la xarxa", conclouen.