Les companyies europees tindran un segon semestre molt desigual. Així ho creuen els analistes de JP Morgan, que, en una anàlisi recent, mostren la seva poca convicció en l'exercici de Lufthansa fins al desembre, alhora que reforcen el seu optimisme amb IAG.
- 11,86€
- 8,36%
- 8,45€
- 5,18%
- 5,05€
- 7,13%
De fet, el hòlding d'aerolínies hispano-britànic roman a la Llista de Convicció (AFL, per les seves sigles en anglès) de l'entitat nord-americana. A més, li donen un potencial de pujada del 30%, fins als 5,5 euros, per a desembre de 2026 i reiteren la seva recomanació de sobreponderar els títols de la matriu d'Ibèria.
Per contra, la companyia novaiorquesa reafirma el seu consell de neutral per a Air France-KLM i també mantenen la seva recomanació de infraponderar Lufthansa, la qual situen en Observació Negativa de Catalitzadors.
Segons aquests experts, aquestes valoracions es deuen a tres factors relacionats amb el mercat transatlàntic: la capacitat, els volums i la classe premium. Quant a la primera, JP Morgan veu que la capacitat de mercat està "més restringida" en la "combinació de mercats principals" d'IAG durant aquest any. Sobre el volums, aquests experts assenyalen que el creixement ponderat de volum cap als EUA és "actualment positiu" per als mercats principals d'IAG i negatiu per a Lufthansa i Air France-KLM. Finalment, la demanda de classes premium "continua sent sòlida" per a les aerolínies europees i nord-americanes, especialment en el cas d'IAG, que té la major penetració de seients premium al mercat transatlàntic.
"A causa del seu pes i importància en la rendibilitat, el mercat transatlàntic rep la major atenció dels inversors. No obstant això, fora d'aquest segment, veiem que les tendències de preus s'equilibren en general: IAG es beneficia d'una forta demanda a Amèrica Llatina (i capacitat moderada), Lufthansa i Air France-KLM podrien beneficiar-se d'una millora a Àsia-Pacífic (APAC), a causa de comparables febles, i les tres enfronten cert risc d'interrupcions relacionades amb l'Orient Mitjà", apunten aquests analistes.
Així mateix, JP Morgan recorda que les accions d'IAG han superat el rendiment de Lufthansa a l'últim mes, encara que ambdues acumulen una pujada del 20% aquest any. "Tot i que la majoria del mercat ja és àmpliament positiu respecte a IAG i negatiu respecte a Lufthansa, veiem potencial perquè el seu rendiment divergeixi encara més a partir d'ara", subratlla JP Morgan.
Per tot això, aquests analistes augmenten les seves estimacions de EBIT d'IAG el 2025 en un 3%, gràcies a menors costos de combustible i millors ingressos per unitat, situant la seva estimació aproximadament un 6% per sobre del consens de Bloomberg. Per contra, redueixen les seves estimacions d'EBIT per a 2025 en Lufthansa en un altre 3% a causa d'ingressos per unitat lleugerament menors, situant el seu càlcul a prop d'un 9% per sota del consens de Bloomberg.
Al mes passat, els experts de Deutsche Bank van elevar un 20% la valoració d'IAG, fins als 460 penics per acció per als títols que cotitzen a Londres, la qual cosa implica un potencial alcista del 33% per a la matriu d'Ibèria, British Airways, Vueling i Aer Lingus. Els analistes del banc alemany també van reiterar el seu consell de compra sobre IAG, al mateix temps que van explicar que la pujada de valoració es deu al fet que han reduït "la feblesa de preus que havíem previst per al trànsit Transatlàntic a causa de la fortalesa constant de les tarifes de classe executiva".
