Els estrategs de JP Morgan i de Citi han rebaixat el preu objectiu que atorguen als títols de Deutsche Telekom abans dels resultats. Mentre que els primers mantenen el seu consell de sobreponderar. però retallen el preu fins als 43 euros (des dels 43,50 euros anteriors), els segons baixen el preu fins als 40 euros, des dels 41 anteriors, i mantenen la seva recomanació de comprar.
- 27,66€
- -0,61%
A què es deuen aquestes retallades? Els analistes dels dos bancs ho expliquen en dos informes. Els de JP Morgan comenten que han pres aquesta decisió després que els títols de la companyia hagin "baixat un 14% des dels seus màxims històrics del març (tot i que encara acumulen un +9% des de començament de l'any)", i assenyalen que hi ha cinc factors que han impulsat aquesta caiguda.
"Les rebaixes contínues de qualificació impulsades pel tipus de canvi, la preocupació per les perspectives competitives als EUA, l'especulació sobre un possible canvi en la direcció de TMUS, la disminució de les incorporacions de banda ampla alemanyes, i una rotació descendent d'accions amb exposició als EUA cap a empreses europees especialitzades", enumeren.
En opinió d'aquests experts, "si bé persisteixen les incerteses a curt termini, esperem que s'aclareixin gradualment i en destaquem el potencial perquè el segon semestre ofereixi millores de dos dígits a l'EFCF a llarg termini, recolzades per la reforma fiscal i les fusions i adquisicions als EUA que aviat es tancaran", diuen.
És més, apunten que "fins i tot abans de les esmentades millores, les projeccions de valoració són favorables, amb Deutsche Telekom cotitzant a només 13 vegades el PER del 2026, malgrat oferir una taxa de creixement anual composta (TCAC) de benefici per acció del 14% per al 2025-28".
Per part seva, els estrategs de Citi consideren que "les altes netes seran el focus dels resultats del segon trimestre" de la teleco alemanya, que presentarà els seus comptes el proper 7 d'agost. En concret, es refereixen a les altes netes de telefonia de postpagament a TMUS, i les altes netes de banda ampla alemanya.
"Esperem que Deutsche Telekom registri millores als dos fronts a les altes lleugerament decebedores del primer trimestre, però cal destacar que les diferències respecte a les expectatives van ser molt petites, considerant la magnitud de la base de clients", diuen.
Creuen que els títols de la companyia "continuen oferint un sòlid historial d'execució, juntament amb un envejable creixement de l'EBITDAaL i un impuls de consens als seus mercats principals". Tot i això, afegeixen, "la debilitat del dòlar impulsa les rebaixes de qualificació", i encara que han decidit mantenir el seu consell de comprar, n'han reduït el preu objectiu per aquest motiu.