Bankinter 'compra' el inmobiliario cotizado ante un 2026 "favorable" con "vientos de cola"

Crecimiento económico moderado, aunque positivo, inflación en niveles todavía superiores al 2% y tipos de interés estables en Europa y a la baja en EEUU. Son los tres motivos por los que la entidad mantienen su visión positiva sobre el sector inmobiliario.

"Además de los buenos fundamentales, el sector podría verse beneficiado por el movimiento de rotación desde negocios penalizados por la Inteligencia Artificial (IA) hacia activos reales", señalan.

Concretamente, se estrategia se centra en activos inmobiliarios tradicionales, como oficinas, centros comerciales y residencial, en los que la demanda debería verse soportada por crecimiento económico y cuyas cotizaciones han sido más penalizadas en los últimos años.

"Otorgamos mayor capacidad de revalorización a activos tradicionales, como oficinas y centros comerciales, cuyas valoraciones han sufrido más y en los que la falta de inversión y oferta nueva han llevado a elevados niveles de ocupación y rentas subiendo por encima de la inflación", indican.

Entre ellos, destacan socimis o REIT europeas, como Vonovia, Inmobiliaria Colonial o Merlin Properties: "Cotizan con rentabilidad por dividendo atractiva y descuentos superiores al 30% sobre NAV".

También gustan las promotoras, concretamente Neinor Homes, "que seguirán beneficiándose de un entorno de escasez de oferta y subidas de precios de vivienda". Tras la adquisición de Aedas, destacan que será la principal promotora de España, con suelo en cartera para desarrollar más de 43.000 viviendas. Respecto a Aedas Homes aconsejan acudir a la opa a 24 euros por acción al considerar que la alternativa es quedarse en un valor ilíquido y dan poca probabilidad a una opa de exclusión a precio superior en el corto plazo.

Para el resto, todas cuentan con una recomendación de comprar excepto Metrovacesa, que, con un precio objetivo de 9,3 euros, su consejo es 'vender'. Por su parte, la valoración de las acciones de Colonial es de 7 euros, de Merlin Properties 13,7 euros, de Vonovia 32,5 euros y de Neinor 21,1 euros.

Por el contrario, el informe recoge que pierden atractivo los activos logísticos, sobre todo en EEUU, en un entorno de menor comercio internacional por los aranceles. "A esto hay que añadir además el efecto dólar. Podría continuar depreciándose hasta niveles de entre 1,20 y 1,25 euros en 2026 y 2027, absorbiendo parte de la rentabilidad de los activos", comentan.