El proceso desinflacionario continúa en la eurozona. En marzo, el Índice de Precios de Consumo (IPC) se moderó al 2,4%, el nivel más bajo desde noviembre del año pasado, y los analistas coinciden en que esto permite al Banco Central Europeo (BCE) comenzar el ciclo de flexibilización y recortar los tipos de interés en junio.
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"La caída de la inflación en la eurozona es alentadora, pero no esperen un recorte de tipos en abril", apuntan en ING. En su opinión, la reunión del organismo de la próxima semana es el punto de partida hacia la próxima parada, que será el encuentro de junio, pues esta ya será la reunión en la que habrá un lote completo de datos importantes disponibles.
Entre ellos, habrá una nueva ronda de previsiones del personal técnico del BCE, datos sobre el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) y de los salarios para el primer trimestre de 2024 y resultados de la Encuesta de Crédito Bancario.
"Esperamos que el BCE se mantenga a la espera la próxima semana y siga preparando a los mercados para un primer recorte en junio", dicen. "Creemos que junio será el momento para que el BCE comience a reducir cautelosamente los tipos", reiteran.
En Oxford Economics coinciden: "Si bien la inflación subyacente disminuyó, la obstinación de la inflación de los servicios y el deseo del BCE de obtener más datos salariales hacen que un recorte de tipos en abril sea poco probable. Creemos que el BCE comenzará con recortes de tipos en junio". En total, esperan 125 puntos básicos de recortes de tipos este año.
Por su parte, el escenario que plantean en DWS es el de la probabilidad de que el BCE mantenga los tipos de interés en la reunión de abril, "pero con la perspectiva de un primer recorte en junio, como hemos esperado durante mucho tiempo". La tendencia de la inflación, que continúa desacelerándose, "pone de manifiesto la efectividad de las recientes subidas de tipos y acerca el primer recorte de cara al próximo mes de junio", expresan en XTB.
Sobre la magnitud del primer y de los próximos recortes de tipos, en ING creen que, una vez que el BCE comience, no será un recorte único. "El BCE tendrá que tener al menos una idea de hasta qué punto le gustaría reducir los tipos antes de iniciar un ciclo de recortes. Esta es una discusión que ya comenzará la próxima semana. Creemos que mientras la economía de la eurozona no esté en recesión y los riesgos para la inflación y las perspectivas sigan siendo alcistas, el BCE optará por una política de mano lenta de 25 puntos básicos de recorte de tipos cada trimestre".
"Cualquier escenario de recorte de los tipos más agresivo olería a pánico y requeriría una perspectiva de crecimiento más adversa para la eurozona", añaden.
