Estima que la retirada de las rebajas fiscales sobre los combustibles supondrá un aumento de la inflación de entre ocho y nueve décimas
MADRID, 7 (EUROPA PRESS)
El centro de análisis Funcas ha revisado este martes al alza su previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) español para 2026 en tres décimas, hasta el 2,5%, y ha mantenido sus estimaciones para 2027 en el 1,8%, lo que refleja una desaceleración motivada, principalmente, por la evolución del consumo privado y la inversión en bienes de equipo, en un contexto marcado por el fin del programa 'Next Generation EU'.
En su última actualización de las previsiones económicas para España 2026-2027, Funcas ha destacado la resistencia de la economía española en los dos primeros trimestres del año. Si entre enero y marzo el PIB creció un 0,6%, entre abril y junio el ritmo de crecimiento, con los datos disponibles hasta ahora, se habría acelerado hasta el 0,7% a pesar de la guerra de Irán.
Con estas perspectivas, el 'think tank' ha mejorado tres décimas su proyección para el crecimiento del PIB en 2026, hasta el 2,5%, una estimación que aún está por debajo de las previsiones actualizadas recientemente por el Gobierno (2,6%).
Según Funcas, la contribución de la demanda interna se eleva a 2,8 puntos, dos décimas más que en la anterior previsión, mientras que el sector exterior restaría tres décimas, una menos que en la proyección de mayo.
En su informe, Funcas ha explicado que estos ajustes se deben principalmente a tres factores. En primer lugar, el aumento de las existencias por parte de las empresas con el fin de prevenir una ruptura del abastecimiento tras el estallido del conflicto, que ha generado un fenómeno de adelanto de los pedidos y un plus de actividad en la cadena productiva de la industria que suma una décima de PIB.
En segundo lugar, componentes de la demanda interna como el consumo público y la construcción muestran un dinamismo mayor de lo esperado, aportando otra décima adicional de PIB en relación a la previsión de mayo.
Y en tercer lugar, el sector exterior detraerá una décima menos de lo esperado por el efecto de desvío puntual del turismo hacia destinos relativamente seguros como España.
DESACELERACIÓN EN 2027 POR EL CONSUMO PRIVADO Y LA INVERSIÓN
Para 2027, Funcas prevé que la economía crezca el 1,8%, sin cambios respecto a mayo, ya que desaparecerán los factores que motivan la revisión al alza para este año.
La desaceleración tiene por origen la demanda interna, principalmente el consumo privado y la inversión en bienes de equipo, en un contexto marcado por el fin del programa 'Next Generation EU'.
Los expertos han explicado que, si bien el fondo 'España Crece' tomará su relevo, los recursos inyectados en la economía serán de menor magnitud, al menos al principio.
Por otra parte, la previsión se basa en una senda inercial de política presupuestaria, sin tener en cuenta los resultados de la reciente reunión del Consejo de Política Fiscal en la que se discutieron importantes temas relacionados con la hacienda autonómica, ya que no han dado lugar todavía a decisiones operacionales.
SIETE AÑOS DE CRECIMIENTO SUPERIOR A LA MEDIA DE LA EUROZONA
Con todo, la economía española encadenaría siete años de crecimiento superior a la media de la eurozona, un resultado nunca visto desde el periodo expansivo de los 2000, marcado, este último, por la aparición de desequilibrios externos que no se perciben en el ciclo actual.
No obstante, desde Funcas han advertido de que el diferencial de crecimiento se reduciría por la dilución progresiva de algunos de los factores que lo explican, como los fondos europeos o el turismo, que tocaría techo a partir del año que viene.
Las previsiones de Funcas parten del supuesto de una normalización progresiva del tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz, aliviando las tensiones en los mercados energéticos y de otras materias primas en los próximos meses.
INFLACIÓN DEL 3,2% EN 2026 EN MEDIA ANUAL
Sin embargo, incluso bajo este supuesto, la inflación todavía tardará en volver a la senda anterior al estallido de la guerra, ya que el shock de precios seguirá propagándose a través del tejido productivo. Además, la retirada de las rebajas fiscales sobre los combustibles supondrá un aumento de la tasa de inflación de entre ocho y nueve décimas.
Suponiendo que los precios energéticos evolucionen en línea con los mercados a plazo, y que las rebajas fiscales se revierten por completo en otoño, se prevé que el deflactor del consumo suba un 3,2% en 2026 en media anual. Esto es una décima por debajo de lo descontado en mayo, pero ocho décimas más que en las estimaciones anteriores al conflicto. Así, se mantendría la brecha de inflación con la zona euro, evidenciando una erosión gradual del plus de competitividad en el que se sustenta el ciclo expansivo.
900.000 PUESTOS DE TRABAJO NETOS EN EL BIENIO
De su lado, los expertos han estimado que el tirón de la actividad se traducirá en la creación de algo más de 900.000 puestos de trabajo netos en el bienio, consistente con un descenso de la tasa de paro hasta el 9,1% en 2027, dos décimas menos de lo previsto en mayo. Aun así, seguirá siendo una de las más elevadas de la UE.
"Al basarse en la EPA, estas estimaciones son menos susceptibles que los datos de afiliación de verse alteradas por la regularización de inmigrantes", han precisado los expertos.
DÉFICIT DEL 2,4% DEL PIB ESTE AÑO Y 2,2% EN 2027
Respecto a las cuentas públicas, las medidas para paliar los efectos del conflicto en Oriente Medio alterarán el proceso de contención de los desequilibrios presupuestarios.
El déficit público se mantendrá en el 2,4% este año y apenas bajará al 2,2% en 2027, gracias a la reversión de las medidas. Al final de ese año, la deuda pública alcanzaría el 96,7% del PIB.
RIESGOS: IA, PRORROGA DE PRESUPUESTOS Y CRISIS DE VIVIENDA
El principal riesgo es a la baja, por la fragilidad del alto el fuego en el Golfo Pérsico. Otro riesgo procede de la situación de los mercados, sobre todo en lo relativo al sector de la IA en la economía de EEUU y la posibilidad de una burbuja en ciernes, cuyo estallido tendría serias consecuencias para la economía mundial.
En el plano interno, el principal riesgo es la incertidumbre asociada a las prórrogas presupuestarias, junto a la falta de consenso para adoptar reformas que desatasquen la crisis de vivienda.