En una disputa renyida, el Banc d'Anglaterra (BoE) ha decidit mantenir els tipus d'interès en el 3,75%, en línia amb els pronòstics. Tot i que actualment se situa per sobre de l'objectiu del 2%, el Comitè de Política Monetària preveu que la inflació es torni a situar al voltant de l'objectiu a partir de l'abril.
En concret, cinc membres (Andrew Bailey, Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine L. Mann i Huw Pill) han votat mantenir el tipus d'interès bancari al 3,75%, mentre que els altres quatre membres (Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden i Alan Taylor) ho han fet a favor de reduir-los en 0,25 punts percentuals, fins al 3,5%.
Per al governador del Banc d'Anglaterra, Andrew Bailey, la decisió política es basa en l'evidència acumulada: "Malgrat totes les incerteses mundials, actualment no ens enfrontem a una situació en la qual la política monetària es vegi afectada per noves pertorbacions importants".
Preveu una caiguda "bastant pronunciada" de la inflació als pròxims mesos, ja que, "en general, els riscos derivats de la persistència de la inflació semblen haver continuat reduint-se". Per tant, veu "marge per a una major flexibilització de la política monetària".
"Això no significa que esperi retallar el tipus d'interès bancari en cap reunió en particular. Durant les pròximes reunions, em preguntaré si una retallada està justificada", matisa.
Tots els membres han insistit en la importància que la inflació no només aconsegueixi la meta del 2%, sinó que s'hi mantingui de manera sostenible a mitjà termini. I, en general, el Comitè de Política Monetària creu que el risc derivat d'una major persistència de la inflació s'havia tornat "menys pronunciat, mentre que persistien alguns riscos per a la inflació derivats d'una menor demanda i una major flexibilització del mercat laboral".
En considerar com hauria de configurar-se la política monetària per a equilibrar aquests riscos entorn d'un estancament de la inflació sostenible a l'objectiu, el Comitè ha considerat que, "amb base en l'evidència actual, era probable que el tipus d'interès es reduís encara més", si bé existien diferents opinions sobre el moment i l'abast.
"Les decisions sobre una major flexibilització de la política monetària seran cada vegada més difícils de prendre. L'abast i el moment d'una major flexibilització de la política monetària dependran de l'evolució de les perspectives d'inflació", recull el document publicat per l'organisme britànic.
DECISIÓ MOLT AJUSTADA I OPTIMISME POC COMÚ
"Andrew Bailey s'ha mostrat avui amb un optimisme poc comú i està satisfet amb les perspectives d'inflació. El Banc d'Anglaterra ha mantingut els tipus sense canvis, com s'esperava, no obstant això, s'ha observat un canvi notable cap a una postura més moderada", comenta la directora de recerca d'XTB, Kathleen Brooks.
Com destaca, després de la retallada de tipus de desembre, el mercat no preveia una retallada consecutiva a la reunió d'avui, però sí que s'esperava que la votació es dividís en set a dues a favor de mantenir els tipus i "la diferència ha estat molt més ajustada", amb el que "ha estat una decisió molt renyida mantenir els tipus d'interès sense canvis".
Una visió que comparteix el cap d'anàlisi d'inversions d'AJ Bell, Laith Khalaf, que assenyala que la decisió "ha estat molt més ajustada del que es preveia. Aquest és un resultat molt més moderat de l'esperat, sobretot tenint en compte que Andrew Bailey i Catherine L. Mann han votat a favor de mantenir-los, però sembla que també estan a prop d'aprovar una retallada".
En la seva opinió, "això centrarà enormement l'atenció en la reunió de març, on un simple vot més d'un responsable polític a favor d'una retallada podria convertir-lo en realitat. Mentrestant, les dades del mercat laboral i d'inflació podrien influir als mercats si semblen justificar millor la retallada de tipus".
"En resum, sembla que ara la qüestió d'una retallada de tipus és quan ocorrerà, no si ocorrerà. No obstant això, qualsevol entusiasme per una política monetària més flexible ha de moderar-se considerant que, a llarg termini, això no sembla ser el començament d'una onada de retallades de tipus. El banc està ajustant la política de tipus d'interès perquè la inflació se situï a prop del 2% i s'hi mantingui, en lloc d'intentar injectar grans quantitats d'estímul a l'economia. Per descomptat, aquesta perspectiva podria veure's alterada per esdeveniments econòmics o geopolítics. De moment, el banc es manté cautelós, però sembla que estem més a prop del que es preveia. No obstant això, si es materialitza la pròxima retallada de tipus, podria haver-hi molt més que esperar", diu.
POSSIBILITATS D'UNA RETALLADA AL MARÇ
Per als analistes d'ING, la decisió del Banc d'Anglaterra augmenta les possibilitats d'una retallada dels tipus d'interès al març: "Una altra decisió molt dividida redueix el llistó per a una retallada de tipus al mes vinent. Mentre les dades segueixin les tendències recents (menor ocupació, menor creixement salarial, moderació de la inflació), creiem que és probable que una retallada al març sigui seguit per un altre al juny".
Com expliquen, "la decisió, sens dubte, augmenta les probabilitats d'una retallada de tipus al març, la qual cosa resulta una miqueta sorprenent. Les dades econòmiques no han canviat molt des de la reunió de desembre, on el banc va retallar els tipus, però va indicar que podria alentir el ritme de la flexibilització".
Consideren que "tot es redueix al vot del governador Bailey al març. Vam veure el mateix al novembre/desembre de l'any passat. No revela massa al seu paràgraf de l'acta, però intuïm que si les dades segueixen les tendències recents donarà suport a una retallada al mes vinent. Està visiblement més convençut pels arguments dels qui van votar a favor d'una flexibilització anticipada".
En Berenberg també creuen que "no passarà molt temps abans que el Banc d'Anglaterra baixi els tipus d'interès novament": "Amb els quatre dissidents convençuts que les taxes d'interès haurien de ser més baixes i Andrew Bailey i Catherine Mann al camp de mantenir-les, però vacil·lants, és probable que la pròxima retallada depengui de quan un o els dos canviïn el seu vot".
Concretament, preveuen una reducció de 75 punts bàsics enguany. "Els indicis d'un impuls econòmic raonable a l'inici de l'any impliquen que la pròxima reunió, el 30 de març, podria ser massa aviat per a la següent retallada", afirmen.
No obstant això, "serà difícil que la despesa i l'activitat mantinguin el seu impuls en un context de consolidació fiscal i una desacceleració del creixement dels ingressos de les llars. Mentrestant, la creixent competència entre un grup cada vegada major de persones que busquen ocupació i lluiten pels pocs llocs disponibles probablement provocarà una desacceleració de la inflació salarial més pronunciada del que prediuen les enquestes prospectives. Com a resultat, és probable que la inflació es mantingui a prop del 2% a partir del segon trimestre". Això permetrà al Banc d'Anglaterra centrar la seva atenció en l'estabilització de l'ocupació amb tres retallades addicionals de 25 punts bàsics.