RBC ha rebaixat aquest dilluns la seva recomanació sobre Solaria des de sobreponderar a neutral, malgrat elevar-ne el preu objectiu des dels 14 fins als 18 euros, segons recull l'informe remès pel banc canadenc. La companyia explica que el fort ral·li registrat per la companyia després del seu Capital Markets Day (CMD) de la setmana passada ja podria haver incorporat bona part de les “opcionalitats positives” presentades. Solaria cotitza ara als 16,76 euros (-2,64%).
- 23,82€
- 0,13%
El banc assenyala que Solaria va confirmar al seu CMD el potencial de creixement en tres pilars: centres de dades (DC), sistemes d'emmagatzematge (BESS) i Generia, encara que matisa que l'actual nivell de cotització —al voltant de 17 euros— ja reflecteix gran part d'aquestes expectatives. "Les opcionalitats positives estan confirmades, però ja estan posades en preu", indica l'informe.
POTENCIAL EN DATA CENTERS I BATERIES, PERÒ NECESSITAT DE DETALLS
RBC incorpora al seu model part del valor procedent del negoci de data centers, després de l'acord amb Merlin Properties per a un DC de 225 MW, i del segment de bateries (amb la joint venture Gravyx). Aquesta revisió a l'alça a les estimacions és el que explica la pujada del preu objectiu fins als 18 euros.
Tot i així, el banc adverteix que encara necessita més visibilitat i dades addicionals abans d'incloure completament al seu model les oportunitats addicionals que la companyia va presentar. Per exemple, només assumeix al voltant de la meitat de la capacitat de BESS anunciada per al 2028, i no hi incorpora cap capacitat eòlica.
L'ACCIÓ DESCOMPTA GRAN PART DEL POTENCIAL
RBC recorda que Solaria cotitza a prop de 17 euros, i que la seva nova valoració de 18 euros ofereix un potencial limitat a curt termini, cosa que justifica el canvi a neutral. L'informe destaca que, encara que hi ha “opcions de revaloració addicionals”, aquestes encara no compten amb prou detall tècnic o financer per ser incorporades al model.
El banc valora positivament l'estructura d'acords recents, com el de Stoneshield per al desplegament de bateries, o la credibilitat afegida per l'acord amb Merlin per a data centers.
ESTIMACIONS
RBC preveu que l'EBITDA arribi als 520 milions el 2028, en línia amb les previsions de la companyia, encara que amb una composició diferent, ja que la casa d'anàlisi assumeix més contribució de data centers i menys de BESS i eòlica.
L'informe inclou un escenari alcista de 31 euros per acció, si el valor afegit per MW s'aproxima a 0,4 milions i si Solaria instal·la 4 GW entre el 2026 i el 2028. A l'escenari baixista, el preu objectiu cauria fins als 8 euros.