Nvidia ha tornat a superar àmpliament les expectatives del mercat amb uns resultats el primer trimestre fiscal 2027 rècord, millors previsions, un nou pla de recompra d'accions per 80.000 milions de dòlars i una pujada forta del dividend. Tot i això, les seves accions cauen un 1,60% a Wall Street, una reacció que els analistes atribueixen més a unes expectatives extremadament elevades i als dubtes sobre les valoracions que als mateixos resultats.
- 196,93$
- 0,71%
La companyia ha obtingut un benefici net de 58.321 milions de dòlars durant el seu primer trimestre fiscal 2027, un 211% més, mentre que els ingressos han crescut un 85%, fins als 81.615 milions, impulsats pel negoci de centres de dades. A més, ha anticipat ingressos de 91.000 milions per al segon trimestre, per sobre del que s'espera.
Malgrat això, els títols han arribat a moure's entre pujades i baixades del 2%-3% al mercat de fora d'hores abans de moderar els descensos.
"JA NO ÉS L'ÚNIC BARÒMETRE DE LA IA"
L'analista sènior de Swissquote, Ipek Ozkardeskaya, considera que la reacció del mercat respon principalment a recollida de beneficis després de l'enorme ral·li acumulat per la companyia. "Sembla més una simple presa de beneficis després d'una pujada enorme que una falta de convicció", assenyala.
L'experta creu, a més, que Nvidia ja no té el mateix poder de moure el mercat que a l'inici de la febre per la intel·ligència artificial. "Nvidia ja no és l'únic baròmetre de l'entusiasme per la IA", explica, en destacar que el mercat està ampliant el focus cap a altres fabricants de xips, memòries i processadors.
Segons Ozkardeskaya, la companyia també està intentant preparar els inversors per a la següent fase de la intel·ligència artificial, més enllà dels grans centres de dades. Nvidia ha anunciat canvis en la manera de presentar el seu negoci i ha introduït una nova categoria vinculada al 'Edge Computing', que engloba robòtica, conducció autònoma, PCs amb IA i telecomunicacions.
"Jensen Huang està dient bàsicament que la pròxima fase de la IA no viurà només en el núvol, sinó a tot arreu al nostre voltant", resumeix.
PREOCUPEN LES VALORACIONS I LA DEPENDÈNCIA DELS HIPERESCALADORS
Des d'XTB, la directora d'anàlisi, Kathleen Brooks, considera que les xifres "rècord" d'Nvidia mostren que la companyia continua beneficiant-se de l'enorme despesa en intel·ligència artificial dels hiperescaladors, encara que això ja no basta per a sorprendre el mercat. "Els inversors s'han acostumat a uns ingressos i previsions enormes per part d'Nvidia, així que aquestes xifres ja no estan movent el mercat", explica.
Brooks apunta, a més, dues grans preocupacions. La primera és la creixent competència. "Nvidia està immersa en una carrera armamentística d'IA", assenyala, recordant que gegants com Google o Meta treballen en xips propis.
La segona preocupació és l'elevada dependència d'uns pocs grans clients. Més de la meitat dels ingressos del negoci de centres de dades continuen procedint dels hiperescaladors, cosa que ha decebut part del mercat, que esperava una major diversificació de la base de clients.
"Encara que Nvidia continua sent al cor de la revolució de la IA, els analistes esperaven veure una base de clients empresarials més àmplia", afirma Brooks.
LA IA CONTINUA SENT UN GRAN MOTOR PER AL MERCAT
Malgrat aquests dubtes, el to general dels analistes continua sent molt positiu sobre l'impacte de la intel·ligència artificial en l'economia i en les borses. Des de MUFG destaquen que els resultats "rècord" d'Nvidia "reforçaran la confiança dels inversors que el desplegament de la IA continua sent un vent de cua per a l'economia global".
Per part seva, el director d'inversions de Zaye Capital Markets, Naeem Aslam, considera que el mercat està començant a ser molt més sensible a la valoració.
"Quan un gran líder de la IA supera expectatives però els inversors continuen dubtant, això demostra que la sensibilitat a la valoració està començant a ser més important que el titular de resultats", afirma.
L'expert creu, a més, que els gegants tecnològics continuen sent claus per a sostenir les pujades de Wall Street. "Si les grans tecnològiques estabilitzen les seves cotitzacions, l'S&P 500 pot continuar pujant. Si s'afebleixen al mateix temps, serà molt més difícil sostenir els guanys del mercat".