El banc d'inversió Jefferies valora de manera positiva la possibilitat que Fluidra decideixi cotitzar al mercat nord-americà, una opció que la companyia espanyola ha confirmat que està estudiant com a part de la seva estratègia de mitjà termini.
- 18,57€
- -0,16%
En un informe distribuït aquest dimecres, Jefferies subratlla que Fluidra se suma a un nombre creixent d'empreses europees que analitzen fer el salt als EUA, atretes per l'oportunitat de millorar-ne la valoració borsària. Segons els analistes, la companyia ja genera a prop del 45% dels seus ingressos als EUA, amb una proporció encara més gran de beneficis gràcies als marges superiors que ofereix aquest mercat enfront d'Europa i Àsia-Pacífic.
Els experts recorden que, malgrat aquest pes creixent als Estats Units, els inversors d'aquest país només representen un 24% de l'accionariat actual, una proporció molt inferior a la seva rellevància al negoci. "Creiem que l'operació seria positiva per als accionistes, no només per l'oportunitat de revaloració, sinó perquè aportaria més liquiditat, nous focus de demanda de l'acció i accés a una base d'inversors més àmplia i especialitzada en el sector", assenyala l'informe.
Des de la compra de Zodiac el 2018, Fluidra ha cotitzat en línia amb els grans competidors nord-americans –com Pentair, Hayward i Leslie's–, encara que amb episodis de forta volatilitat. Aquest any, l'acció registra un descompte proper al 15% enfront dels principals comparables nord-americans, segons Jefferies.
El CEO de Fluidra, Bruce Ramirez, va confirmar aquest dimarts en declaracions a Bloomberg que l'empresa estudia diferents vies, incloent-hi una doble cotització als Estats Units o l'adquisició d'una companyia cotitzada en aquest mercat. "Els múltiples als EUA són diferents dels d'Europa. I això és una cosa que tenim en compte", va explicar Ramirez. També va reconèixer que un procés de doble cotització “no és senzill si es fa de manera orgànica” i que implicaria “un esforç gairebé equivalent a una feina paral·lela a dirigir el negoci”.
Jefferies apunta que probablement l'operació requeriria el suport de les famílies fundadores que encara controlen a prop del 28% del capital social de la companyia.
Fluidra comparteix sector als EUA amb grups com Pentair, Hayward, Leslie's, Pool Corporation i Swim USA, les valoracions borsàries dels quals històricament superen les dels seus competidors europeus.
