Jefferies ha retallat lleugerament el seu preu objectiu sobre Puig fins als 20 euros des dels 20,5 euros, fet que suposa un ajust proper al 2%, però manté la seva recomanació de comprar, en seguir veient potencial de revaloració a la companyia.
- 16,84€
- 0,84%
La companyia explica que aquesta revisió respon principalment a factors tècnics, com l'augment de la taxa lliure de risc, i no a un deteriorament rellevant de les previsions operatives, ja que les estimacions de beneficis gairebé no han variat. De fet, el nou preu objectiu continua implicant un potencial alcista proper al 14% des dels nivells actuals.
En aquest context, Jefferies considera que Puig cotitza actualment a unes 15 vegades PER, però veu marge per a una expansió de múltiples fins a 17 vegades durant els propers dotze mesos, cosa que donaria suport a la seva valoració. A més, apunta que l'evolució borsària a curt termini es podria veure influïda per possibles moviments corporatius al sector, en particular per les especulacions al voltant d'Estée Lauder, que el mercat interpreta com un possible catalitzador addicional per al valor.
Des del punt de vista del negoci, la companyia subratlla que el creixement continua recolzant-se en diverses palanques clau. El segment de cura de la pell (skincare) manté una evolució sòlida i consistent, recolzada per inversions i expansió internacional, mentre que les fragàncies continuen mostrant un creixement subjacent saludable, malgrat una base de comparació exigent i amb un impacte limitat fins ara del context geopolític. En contrast, Jefferies es mostra més prudent amb el maquillatge, en què anticipa una certa moderació després del fort comportament registrat prèviament, en part per ajustaments en inventaris i canvis en la distribució.
De cara a curt termini, el banc preveu un creixement orgànic moderat al primer trimestre, al voltant del 3,5%, lleugerament per sota del consens, perquè considera que part de la fortalesa recent va estar impulsada per factors puntuals que no són extrapolables. En conjunt, Jefferies manté una visió constructiva sobre Puig, perquè considera que la solidesa del seu model de negoci, el seu posicionament en categories clau i el potencial de revaloració justifiquen continuar recomanant la compra malgrat l'entorn més incert.