ep archivo   paneles del ibex 35 en el palacio de la bolsa en madrid espana 20240502125105
Eduardo Parra - Europa Press - Archivo

Bestinver Securities, l'àrea de banca d'inversió de Bestinver, ha seleccionat sis companyies espanyoles com les seves idees d'alta convicció per guanyar en borsa a l'arrencada del 2025. Es tracta d'Endesa, Indra, Puig, Sacyr, Santander i Viscofan, totes amb una recomanació de compra.

  • 5,85€
  • 1,00%
  • 21,61€
  • 0,23%
  • 17,63€
  • 4,38%
  • 18,34€
  • 0,77%
  • 3,35€
  • 1,95%
  • 60,40€
  • 0,67%

En el cas d'Endesa, situen el rang de valoració entre els 23 i els 24 euros per acció. Creuen que la valoració "és atractiva", ja que les accions cotitzen amb un descompte del 15% davant dels seus parells: "Representa una oportunitat per participar a la segona onada de la transició energètica (xarxes)".

Consideren que la companyia "està ben posicionada per capitalitzar les necessitats creixents d'inversió provocades per la transició energètica".

A més, esperen que el programa d'inversions d'Endesa s'actualitzi a mitjà termini, amb més inversions a la xarxa de distribució. "Esperem novetats regulatòries al primer trimestre del 2025, aixecant el límit d'inversió i millorant la remuneració de l'activitat de distribució", diuen.

Preveuen que el creixement de la companyia sigui impulsat per l'expansió del seu negoci de xarxes, amb un augment projectat de 200 punts bàsics en els retorns regulats i un augment del 6% a RAB, juntament amb marges de comercialització constants. "El risc alcista a la despesa de capital podria amplificar encara més els guanys", afegeixen.

Pel que fa a Indra, destaquen que el preu de les accions comença a recuperar-se "gràcies a uns fonaments sòlids que li permetran assolir màxims històrics en els resultats de l'exercici 2024. El nou cicle de despesa de defensa europeu i l'augment de la inversió en digitalització donaran suport al creixement durant els propers anys", per la qual cosa mantenen la seva visió positiva sobre les accions.

Per a Puig, assenyalen que cotitza amb importants descomptes respecte als seus parells malgrat un creixement esperat similar fins al 2027 i esperen que l'empresa compleixi els seus objectius i recuperi la confiança del mercat als propers mesos.

"Sembla que el mercat ha perdut la confiança en l'empresa després de les decebedores vendes de maquillatge del segon trimestre del 2024, i la confiança està trigant a recuperar-se". Valorem les accions de la companyia entre 22,5 i 23,5 euros, xifra que ofereix un potencial de revaloració d'entre el 25% i el 30%.

Pel que fa a Sacyr, veuen que la cotització s'ha quedat endarrerida respecte als seus parells durant els darrers temps, encara que vaticinen que el model de concessions de la companyia continuarà creant valor mitjançant l'adjudicació i el desenvolupament de nous projectes, accelerant el ritme d'inversió.

"Se suposa que Sacyr crearà valor a partir de les concessions, que valorem en un múltiple d'1,7x el capital invertit, per sota dels múltiples que ha anat rotant actius (~2,1x), i del múltiple d'1,2x implícit als preus actuals del mercat", segons la valoració.

També apunten que el creixement “seguirà recolzat en un escenari inflacionari amb risc de demanda reduït, ja que la cartera de Sacyr només té una exposició al risc de demanda del 22% i els ingressos estan lligats a la inflació. Com la majoria de les concessions són actius financers (sense risc de demanda), el creixement fins al 2027 és molt més gran en flux de caixa operatiu que a EBITDA”.

El seu rang de preu objectiu entre 4,1 i 4,6 euros per acció està impulsat principalment per les concessions i la resta per l'activitat de construcció.

A més, comenten que la creació de Voreantis, un vehicle de concessió de zones industrials abandonades, accelerarà el creixement i apuntarà a concessions més grans amb l'entrada d'un soci minoritari estratègic al proper any. I veuen Sacyr com un objectiu potencial de fusions i adquisicions.

Sobre Santander, perceben que és un dels pocs bancs que veurà un benefici net creixent més enllà del 2024. "Els comentaris del CFO respecte al 2025 podrien implicar revisions de consens positives després de la presentació dels resultats de l'any fiscal 2024. A més, ia diferència del que passarà el 2024, l'atractiu relatiu del sector s'hauria d'anar tornant progressivament a favor de Santander”, exposen.

Finalment, per a Viscofan esperen que l'impuls positiu dels guanys continuï, amb la demanda mostrant clars signes de recuperació el tercer trimestre del 2024, mentre que les despeses operatives continuen sent favorables. A més, "el seu sòlid balanç dona a la companyia molt de marge per millorar la seva política de remuneració a l'accionista (en absència de fusions i adquisicions), a la qual la companyia està prestant més atenció". Situen la valoració de les seves accions als 66,9 euros.

contador