Jefferies ha reiterat aquest divendres la seva recomanació de compra sobre Inditex, tot i que n'ha retallat el preu objectiu fins als 62 euros per acció des dels 67 euros anteriors a causa d'un entorn més complex per al sector marcat per l'augment dels costos i la moderació de la demanda a Europa.
- 53,60€
- -0,89%
Tot i aquest ajustament, l'entitat continua veient un potencial alcista del 15% des dels nivells actuals de cotització i considera que la companyia continua sent una de les millors opcions dins del sector de la distribució tèxtil.
Els analistes han reduït al voltant d'un 3% les previsions de benefici per acció per als propers exercicis en incorporar diversos factors de pressió sobre els marges. Entre ells destaquen les expectatives d'una inflació i uns tipus d'interès més elevats durant més temps, l'encariment de les primeres matèries després del conflicte entre l'Iran i els Estats Units i l'augment dels costos logístics.
En aquest sentit, Jefferies assenyala que el preu del cotó continua situant-se un 35% per sobre dels nivells previs al conflicte, tot i que s'ha moderat al voltant d'un 10% des dels màxims recents. A més, la companyia destaca el fort increment de les tarifes de transport aeri i dels recàrrecs per combustible al transport marítim.
ATENTS ALS RESULTATS DEL PRIMER TRIMESTRE
L'entitat espera que els resultats del primer trimestre fiscal, que Inditex publicarà el proper 3 de juny, tornin a evidenciar guanys de quota de mercat.
Per al període comprès entre febrer i abril, Jefferies preveu un creixement orgànic de les vendes del 8%, lleugerament per sota del 8,4% que descompta el consens de mercat. Així mateix, estima un benefici operatiu (EBIT) de 1.720 milions d'euros, cosa que suposaria un increment del 4,8% respecte al mateix període de l'any anterior, encara que lleugerament inferior als 1.760 milions esperats pel consens.
Els analistes també vigilaran l'evolució de la demanda després d'alguns comentaris de competidors que apunten una certa desacceleració durant l'abril, així com l'impacte de l'Orient Mitjà, una regió que representa aproximadament el 4% de les vendes del grup.
Un altre aspecte que preocupa l'entitat és l'elevada exposició d'Inditex al transport aeri. Jefferies estima que entre el 10% i el 15% del cost dels productes venuts es podria veure afectat per l'encariment d'aquest tipus de transport.
CONFIA EN LA FORTALESA DEL MODEL
Tot i aquests riscos, la companyia continua mostrant-se positiva sobre les perspectives de la companyia. Jefferies espera que les vendes continuïn mostrant una evolució sòlida durant el maig, amb un creixement d'entre el 7% i el 8%, recolzat per la millora de les temperatures a Europa durant la part final del mes.
A més, considera que la implantació de noves tecnologies a les botigues permet millorar l'eficiència operativa i ampliar l'avantatge competitiu de la companyia davant dels seus rivals.
"Les nostres visites a botigues mostren un avantatge competitiu cada vegada més gran a mesura que els establiments aprofiten plenament el desplegament tecnològic", destaquen els analistes.
Per a l'exercici fiscal 2026/2027, Jefferies preveu un creixement orgànic del 8%, superior al 7,5% esperat pel consens, i un benefici operatiu de 8.790 milions d'euros, per sobre dels 8.630 milions estimats pel mercat.
L'entitat conclou que Inditex continua sent una companyia d'alta qualitat capaç de guanyar quota de mercat fins i tot en entorns més complicats per al consum, una característica que històricament ha reforçat la seva posició competitiva.