GameStop va presentar aquest diumenge una oferta no vinculant per adquirir el 100% d'eBay per 125 dòlars per acció, en una operació valorada en uns 55.500 milions de dòlars. La proposta combina efectiu i accions al 50% i representa una prima del 46% sobre el preu de tancament d'eBay del 4 de febrer, quan la companyia va començar a prendre posicions al grup.
- 108,24$
- 0,32%
L'empresa nord-americana ha construït una participació econòmica del 5% en eBay mitjançant derivats i accions, i preveu finançar la part en efectiu amb la seva caixa —uns 9.400 milions de dòlars al tancament de gener— i amb finançament extern, per a la qual ja ha rebut una carta de compromís "altament de confiança" de fins a 20.000 milions de dòlars.
Cal recordar que GameStop es va fer mundialment coneguda el 2021 per convertir-se en una de les anominades 'accions meme', és a dir, valors impulsats per inversors minoristes coordinats en fòrums d'Internet, que van provocar fortes pujades en borsa al marge dels fonamentals tradicionals.
L'operació, subjecta a condicions habituals i a l'aprovació d'accionistes i reguladors, inclou el dret dels accionistes d'eBay a triar entre efectiu o títols de GameStop, amb assignació proporcional. Segons la companyia, l'oferta també suposa una prima del 27% sobre el preu mitjà ponderat dels últims 30 dies i del 36% sobre el dels últims 90 dies.
RETALLADES I SINERGIES COM A PALANCA
GameStop planteja una profunda reestructuració d'eBay centrada en la retallada de costos. En concret, preveu generar estalvis anualitzats d'uns 2.000 milions de dòlars en el termini d'un any després del tancament de l'operació: al voltant de 1.200 milions procedirien de l'àrea de vendes i màrqueting, 300 milions de desenvolupament de producte i 500 milions de despeses generals i administratius.
La companyia considera que la despesa en màrqueting d'eBay —2.400 milions de dòlars el 2025— no s'ha traduït en creixement, ja que el nombre de compradors actius amb prou feines va augmentar en un milió, fins als 135 milions, la qual cosa suposa una pujada inferior al 0,75%.
Segons les seves estimacions, només amb aquestes retallades el benefici per acció (BPA) d'eBay passaria de 4,26 a 7,79 dòlars al primer any.
A més, GameStop pretén aprofitar la seva xarxa d'unes 1.600 botigues als Estats Units per a reforçar el negoci d'eBay, utilitzant-les com a infraestructura física per a autenticació de productes, logística, gestió de comandes i comerç en directe.
COHEN LIDERARÁ LA NOVA COMPANYIA
El conseller delegat de GameStop, Ryan Cohen, assumiria el càrrec de CEO de la companyia combinada si l'operació tira endavant. Cohen lidera GameStop des del 2021, període durant el qual la signatura va passar de pèrdues netes de 381 milions de dòlars a un benefici de 418 milions el 2025, després d'un agressiu pla de reducció de costos i sanejament del balanç.
El directiu, que posseeix a prop del 9% del capital, no percep salari ni prima en efectiu i la seva remuneració està vinculada exclusivament a l'acompliment de GameStop.
Amb aquesta operació, GameStop cerca donar un gir estratègic i posicionar eBay com un competidor de major grandària enfront de gegants del comerç electrònic com Amazon, en un context en el qual les dues companyies han tingut dificultats per a adaptar-se als canvis en els hàbits de consum digital.