El sector bancari continua sent una àrea clau d'inversió per a les carteres de crèdit amb grau d'inversió, però les oportunitats s'estan desplaçant cada cop més cap a Europa, segons l'últim informe d'Álvaro Peró, director d'inversions de renda fixa de Capital Group, publicat aquest dimarts.
Als Estats Units, els sis grans bancs comercials mantenen fonamentals crediticis sòlids i han registrat una notable reducció dels diferencials respecte al mercat de bons corporatius en general. No obstant això, l'informe assenyala que l'expectativa d'una emissió neta positiva durant la segona meitat de l'any podria limitar noves reduccions en els diferencials. Els bancs regionals nord-americans també presenten millores, encara que el seu potencial de compressió addicional dels diferencials és limitat, i els factors reguladors continuen sent un risc a llarg termini.
Per part seva, els bancs europeus mostren fonaments sòlids, amb alta rendibilitat i balanços robustos. Les seves valoracions resulten més atractives que les dels Estats Units, especialment als emissors perifèrics, com Espanya, Itàlia i Grècia, on s'han registrat millores notables en els bons bancaris i sobirans. Segons Peró, el reconeixement d'aquests avanços per part de les agències de qualificació podria impulsar encara més el sector.
“El sector bancari europeu ha superat les expectatives del mercat per dinovè trimestre consecutiu, fins i tot en un entorn econòmic més complex i incert”, va destacar l'informe. A pesar que una possible reducció futura dels tipus d'interès podria afectar la rendibilitat, el risc de crèdit continua considerant-se limitat i la solvència del sector es manté sostenible.
L'anàlisi de Capital Group subratlla que, en el context actual d'estrenyiment de diferencials als EUA, les oportunitats d'inversió més atractives es troben a Europa, on els bancs es beneficien de tipus d'interès més alts i condicions econòmiques relativament resistents.