IAG ha presentat aquest divendres uns resultats del 2025 que, tot i que lleugerament per sota d'algunes estimacions trimestrals, són valorats de manera positiva pels experts, especialment per la millora del balanç i l'impuls a la retribució a l'accionista.
- 4,87€
- 0,12%
Al quart trimestre, el grup va registrar uns ingressos de 7.979 milions d'euros (-0,8%), per sota dels 8.066 milions estimats pel consens, i un benefici net atribuït de 639 milions (-63%), enfront dels 717,5 milions previstos. La capacitat (seients-quilòmetre oferts) va créixer un 1,8%, fins als 85.848 milions, mentre que el coeficient d'ocupació es va situar en el 85,1% i el nombre de passatgers va ascendir fins a les 73,1 milions de persones.
Els ingressos unitaris de passatge van retrocedir un 2,1%, fins als 8,08 euros, però el grup va aconseguir moderar els costos, amb descensos en manteniment (-17,5%), combustible (-3,1%) i costos de personal (-7,9%). En conjunt, les despeses d'explotació van caure un 2,8%, millorant el diferencial enfront de la lleu caiguda d'ingressos.
A més, IAG ha continuat reduint el seu deute net, fins als 5.948 milions d'euros des de 7.517 milions a tancament de 2024, situant la ràtio DFN/EBITDA en 0,8 vegades (enfront d'1,1 vegades). El grup compta amb una liquiditat de 8.319 milions d'euros.
Des de Bankinter consideren que les xifres són sòlides, encara que lleugerament pitjors de l'estimat, i destaquen especialment el balanç sanejat i l'elevat volum de liquiditat. També valoren positivament la moderació de costos després de diversos trimestres de pressió a l'alça.
L'entitat posa el focus sobre la millora de la remuneració a l'accionista. IAG ha augmentat el dividend per acció un 8,9%, fins als 0,098 euros, la qual cosa suposa una rendibilitat de l'1,8%, i ha anunciat un pla de recompra d'accions per 1.500 milions d'euros, equivalent a al voltant del 6% de la capitalització borsària.
Bankinter subratlla, a més, que la companyia manté la seva guidance malgrat un context geopolític complex i que insisteix en la solidesa de la demanda, amb una dinàmica de mercat favorable i creixement estructural a llarg termini als seus principals mercats. Reitera la seva recomanació de comprar, amb un preu objectiu de 5,3 euros.
Per a Hargreaves Lansdown, IAG ha superat les expectatives en termes operatius, amb un benefici operatiu al quart trimestre un 3% per sobre del que es preveia el mercat. Destaca la fortalesa de les seves xarxes, les seves marques i el focus operatiu, així com el suport que ha suposat la caiguda dels preus del combustible, que es van reduir a prop d'un 7%.
De cara al futur, la companyia apunta que el capex augmentarà als pròxims anys per a ampliar flota i modernitzar la infraestructura digital, la qual cosa permetrà un creixement de capacitat del 2%-4% anual. Considera que la forta generació de caixa permet finançar aquestes inversions i, al mateix temps, reforçar la retribució a l'accionista.
Malgrat el fort comportament borsari a l'últim any, Hargreaves estima que la valoració continua sent atractiva gràcies al creixement de beneficis, el balanç sòlid i la generosa política de retorn a l'accionista, per la qual cosa veu encara potencial addicional a la companyia.
