Els resultats del 2025 de Mapfre, exercici durant el qual l'asseguradora va guanyar 1.079 milions d'euros (+19,6%) i va elevar les primes un 3,6%, han estat rebuts de manera generalment positiva pels analistes, tot i que el mercat manté certes reserves sobre la sostenibilitat del creixement. Mapfre cedeix ara a prop d'un 2% a la borsa (3,78 euros) després de publicar xifres a primera hora d'aquest dijous.
- 4,42€
- 0,82%
Bankinter considera que els números "confirmen el bon moment en resultats gràcies a l'activitat comercial i la gestió de marges, especialment a Espanya". L'entitat subratlla que el creixement en primes "guanya inèrcia" i que la rendibilitat millora amb un ROE del 12,4% (+1,5 punts percentuals; 13,3% ajustat), acompanyat, a més ,d'una ràtio de solvència "elevada", del 210,4%.
L'entitat destaca també l'evolució positiva del negoci a les principals geografies —amb avanços del 10,2% a Espanya i del 42% als Estats Units— i una ràtio combinada millor de l'esperat (92,2%), situada clarament per sota de l'objectiu del 94%-95%, mentre que la rendibilitat supera "folgadament" el rang estratègic de l'11%-12%.
En conjunt, Bankinter manté la seva recomanació de comprar, amb el preu objectiu actualment en revisió.
Més prudents es mostren els experts de Renta 4, que destaquen la "lectura mixta" dels comptes. Encara que el benefici net es va situar un 3% per sobre de les seves estimacions, va quedar un 2% per sota del consens, mentre que les primes de No Vida també van decebre lleugerament.
La companyia reconeix, no obstant això, diversos elements positius: el ràtio combinat va tancar al 92,2% —millor de l'esperat i enfront del 94,4% del 2024— gràcies a la millora de la sinistralitat, mentre que el ROE del 12,4% (13,3% ajustat) s'alinea amb l'objectiu mitjà de l'11%-12% fixat per al període 2024-2026.
On sorgeixen més dubtes és en el creixement estructural del negoci. Les primes brutes, excloent-ne Vida Estalvi, van avançar amb prou feines un 1%, lluny de l'objectiu de creixement mig superior al 6% contemplat al pla estratègic.
A més, la casa d'anàlisi recorda que el benefici incorpora impactes extraordinaris —com la deterioració parcial del fons de comerç a Mèxic i la cancel·lació d'actius per impostos diferits a Itàlia i Alemanya— i recorda que la cotització acumula una caiguda pròxima al 10% tant des dels màxims de gener com del començament de l'any.
Renta 4 reitera la seva recomanació de mantenir, amb un preu objectiu de 4,21 euros per títol.