Citi ha ajustat a la baixa aquest dilluns el preu objectiu de Telefónica, fins als 3,7 euros des dels 3,9 euros anteriors, i ha reiterat la seva recomanació de neutral, en un context marcat per la incertesa sobre potencials operacions corporatives i l'entorn competitiu en alguns dels seus principals mercats.
- 3,74€
- 0,19%
L'entitat considera que els resultats anuals que la companyia presentarà el pròxim 24 de febrer haurien de portar "poques sorpreses", després del reajustament del flux de caixa lliure (FCF) i del dividend anunciat al 'Capital Markets Day' de novembre, així com de la guia de creixement anual compost d'entre l'1,5% i el 2,5% per a ingressos, EBITDA i OpCFaL (flux de caixa operatiu després d'arrendaments) durant el període de 2025-2028.
Segons Citi, les converses amb inversors mostren un biaix majoritàriament negatiu, centrat en la possibilitat que Telefónica dugui a terme una ampliació de capital per a acompanyar futures operacions de fusions i adquisicions (M&A).
L'empresa assenyala que el mercat estarà especialment atent a qualsevol comentari de la companyia sobre aquest front quan publiqui els seus comptes, així com a l'evolució de la competència als exigents mercats del Regne Unit i Alemanya.
Un altre dels aspectes clau serà el ritme de creixement del EBITDA a Espanya, el seu mercat principal, especialment després de l'acord col·lectiu signat al desembre de 2025, l'impacte del qual podria condicionar l'evolució de la rendibilitat.
En conjunt, Citi considera que les expectatives per a 2026 estan en gran manera fixades després de l'actualització estratègica de novembre, encara que el focus dels inversors es manté en els riscos associats a l'execució de l'estratègia i a l'entorn competitiu.