La Comissió Europea (CE) ha presentat una proposta per endurir els aranzels i limitar les importacions d'acer a la Unió Europea (UE), cosa que podria suposar un gir positiu per als grans grups siderúrgics europeus. La iniciativa ha estat rebuda amb optimisme pels analistes, que preveuen millores significatives als resultats d'ArcelorMittal i Acerinox.
- 16,98€
- 3,16%
- 60,62€
- 5,83%
El pla de Brussel·les preveu reduir en un 47% les quotes lliures d'aranzels, fins als 18,3 milions de tones anuals, duplicar els aranzels fora de quota al 50% enfront del 25% actual i introduir el requisit de 'melted and pour' (fusió i abocament) per reforçar la traçabilitat i evitar l'elusió de les normes. Aquestes mesures substituirien les actuals salvaguardes, vigents fins al juny del 2026.
Per ArcelorMittal, l'impacte inicial seria d'una millora entre el 10% i el 15% a EBITDA
Des de Banc Sabadell consideren la proposta com una notícia “netament positiva per al sector”. Segons els seus càlculs, si s'aprova, afavoriria tant una pujada de preus com una millora de l'ocupació de les acereries, que actualment se situa al 67%. Per a ArcelorMittal, l'impacte inicial seria d'una millora entre el 10% i el 15% a EBITDA, ja que Europa representa al voltant del 35% del resultat recurrent del grup. En el cas d'Acerinox, l'efecte podria ser fins i tot més gran, amb un increment de més del 20% a l'EBITDA del 2025, ja que les seves operacions a Europa generen actualment EBITDA negatiu.
Per la seva banda, Citi estima que les mesures podrien reduir a la meitat la penetració de les importacions, del 20% al 10%, cosa que implicaria una caiguda d'entre 13 i 14 milions de tones a les entrades d'acer a la UE. Amb una quota del 30% a Europa, ArcelorMittal podria captar entre 3 i 4 milions de tones addicionals, cosa que suposaria fins a 753 milions de dòlars més en EBITDA. A més, una millora en l'estructura de mercat i una alça de preus d'uns 50 dòlars per tona podrien afegir 1.500 milions de dòlars més de resultat operatiu. En conseqüència, Citi ha elevat el preu objectiu d'ArcelorMittal fins als 45 euros per acció des dels 40 euros, i ha reiterat la recomanació de compra.
La coincidència entre Citi i Sabadell apunta que la proposta de Brussel·les podria ser un catalitzador clau per a la recuperació de la siderúrgia europea, amb ArcelorMittal i Acerinox com a principals beneficiats en un context de sobrecapacitat global i pressió competitiva de les importacions.