Deutsche Bank ha llançat aquest dijous un missatge mixt per a la gran banca espanyola. En dos informes, l'entitat eleva els preus objectiu tant per a BBVA com per a CaixaBank, però només recomana comprar el primer. En el cas de BBVA, revisa a l'alça la seva valoració des dels 15,90 fins als 19,75 euros i manté la recomanació de compra, mentre que per a CaixaBank incrementa el preu objectiu dels 7,75 fins als 9,15 euros, encara que reitera una recomanació de venda. BBVA cotitza ara als 18,77 euros i CaixaBank, als 9,91 euros.
- 21,47€
- -1,01%
- 12,31€
- -0,53%
BBVA: CREIXEMENT, EFICIÈNCIA I APORTACIÓ D'EMERGENTS
Segons Deutsche Bank, BBVA va tornar a demostrar al tercer trimestre la seva resiliència estratègica, amb un retorn sobre el capital tangible als nou primers mesos de l'any molt pròxim a l'objectiu del 20% marcat pel 2025. El banc alemany considera que l'entitat ha sabut desenvolupar-se en un entorn complex en regions com Turquia i l'Argentina, encara afectades per pressions hiperinflacionarias, i a altres mercats sud-americans on la millora avança.
Encara que el fracàs de l'oferta sobre Sabadell deixa pendent una reconfiguració de la seva exposició a emergents, Deutsche Bank recorda que els mercats desenvolupats suposen gairebé el 60% dels actius del grup. Així i tot, estima que els emergents generaran el 60% del benefici net el 2025, una proporció que continuarà augmentant. A més, l'estratègia digital de BBVA continua donant fruits, permetent una forta eficiència malgrat la necessitat d'invertir en un creixement significatiu del balanç.
CAIXABANK: BONS FONAMENTALS, PERÒ UNA VALORACIÓ EXIGENT
Per a CaixaBank, Deutsche Bank destaca unes tendències positives sostingudes per l'avanç del marge d'interessos i per unes provisions excepcionalment baixes. L'entitat assenyala que el creixement del crèdit i dels dipòsits —del 6% i el 7% interanual, respectivament— recolza la previsió que el marge d'interessos superi els 12.000 milions d'euros el 2027, gràcies també a una gestió eficaç de l'excés de liquiditat.
Així mateix, ressalta la fortalesa de la qualitat de l'actiu, amb nivells de morositat mínims i un cost del risc que podria romandre per sota dels 25 punts bàsics, impulsant la millora dels beneficis. No obstant això, malgrat el reforç dels seus fonamentals i l'augment del preu objectiu, Deutsche Bank considera que l'acció cotitza amb una valoració "exigent", la qual cosa justifica mantenir la recomanació de venda.