Les accions d'Indra pugen amb força a la borsa aquest dimecres (+3,6%, 63,50 euros) després que Berenberg hagi elevat amb contundència el preu objectiu per a la companyia després d'uns resultats del 2025 que van superar àmpliament les expectatives del mercat.
- 55,16€
- 1,21%
La companyia alemanya ha revisat a l'alça la valoració d'Indra fins a 70 euros per acció, des dels 53 euros anteriors, alhora que manté la recomanació de comprar. Segons Berenberg, els comptes del grup publicats el 25 de febrer passat van estar molt per sobre tant de les seves estimacions com del consens, cosa que va provocar un repunt del 20% a la cotització l'endemà.
El banc explica que la reacció del mercat reflecteix, en part, la revisió a l'alça de les previsions del consens, recolzada per les noves guies de la companyia per al 2026. Indra espera superar els 7.000 milions d'euros en ingressos i assolir un marge EBIT superior al 10%.
Al detall dels resultats, Berenberg destaca especialment el fort exercici del negoci de Defensa, que va registrar ingressos de 1.400 milions d'euros el 2025. Només al quart trimestre, les vendes d'aquesta divisió van arribar als 643 milions, fet que suposa un creixement del 79%.
Tot i que els ingressos van estar molt per sobre del previst pels analistes, la rendibilitat es va situar més en línia amb les seves estimacions a causa de l'impacte de la dilució de marges associada a Tess Defence.
La divisió de serveis tecnològics Minsait també va mostrar un comportament destacat. Al quart trimestre, el negoci va registrar un creixement orgànic de l'11%, clarament per sobre de la mitjana del sector de serveis IT.
Aquest impuls en ingressos es va traslladar, a més, a la rendibilitat, amb un marge EBIT que va superar el 10% durant el trimestre, segons destaca Berenberg.
Durant la presentació de resultats, Indra va explicar, a més, que ha decidit aturar el procés de venda del seu negoci de pagaments, tot i que continuarà avançant en la desinversió d'activitats de menys valor afegit, com ara el negoci de Business Process Outsourcing (BPO).
Els analistes assenyalen que l'equip directiu es va mostrar molt confiat sobre les perspectives de totes les divisions del grup. En particular, consideren que l'àrea de Defensa continuarà sent el principal motor de creixement de la companyia, especialment per la posició d'Indra per captar contractes públics futurs a Espanya.
Tot i això, el president del grup, Ángel Escribano, també ha subratllat el paper estratègic de Minsait, el coneixement tecnològic del qual serà clau per al desenvolupament del conjunt de la companyia.
CANVIS A LES ESTIMACIONS
Després d'incorporar als seus models els resultats del 2025, la consolidació d'Hispasat i Hisdesat, així com la guia per al 2026, Berenberg ha revisat a l'alça les previsions de beneficis per acció.
En concret, el banc preveu un augment del benefici per acció del voltant del 15% per al 2026 i del 26% per al 2027.
En termes de valoració, la companyia estima que, als preus actuals, Indra cotitza aproximadament a 22,6 vegades el benefici previst per al 2026 i a 17,7 vegades el del 2027, segons el model de valoració basat en fluxos de caixa descomptats.