Banco Santander segueix enamorant els analistes després dels seus resultats de l'exercici complet del 2024 i del quart trimestre. Aquest és el cas de Barclays, que ha elevat el preu objectiu fins als 6,70 euros per acció des dels 6,10 euros per títol previs, fet que suposa atorgar a l'entitat un potencial alcista del 19% des dels seus preus de cotització actuals. Alhora que ha reiterat la seva recomanació de sobreponderar el valor.
- 6,54€
- -0,64%
"Creiem que el perfil millorat de tornades per als accionistes de Santander i la sòlida progressió dels beneficis mereixen una millor valoració", expliquen els experts. I és que consideren que la millora en la previsibilitat dels beneficis durant els últims trimestres, impulsada per una "gestió disciplinada del capital", el control de costos i la diversificació dels ingressos, "està donant a Santander una credibilitat més gran davant del mercat".
Així mateix, des de la companyia britànica emfatitzen que els resultats del quart trimestre i les previsions per a l'exercici 2025 reforcen encara més la seva posició d'inversió, mostrant que Santander "està ben posicionat per aconseguir una taxa de creixement anual composta (CAGR) de beneficis per acció ajustats líder al voltant del 9%, superant significativament la mitjana de la UE del voltant".
En aquest sentit, cal recordar que Santander ha aconseguit un benefici atribuït de 12.574 milions d'euros el 2024, un 14% més que el 2023. Per part seva, el benefici atribuït del quart trimestre ha assolit els 3.265 milions d'euros, un creixement de l'11% respecte al mateix període de l'any anterior, també rècord per tercer. Unes xifres que han permès que el grup superi tots els objectius marcats per a l'any.
Un altre dels punts forts del banc càntabre ha estat l'anunci de destinar als seus accionistes 10.000 milions d'euros mitjançant la recompra d'accions corresponents als resultats del 2025 i 2026 i amb l'excés de capital previst, addicionals a la distribució ordinària de dividends en efectiu, subjecte a les aprovacions corporatives corresponents.
"Això implica una rendibilitat total per a l'accionista del 21,4% per als exercicis 2025 i 2026 en conjunt, en comparació amb la mitjana de la UE del 19,7%, tot això a una valoració molt inferior a la mitjana del sector europeu. A més, durant el quart trimestre, la direcció va predir un creixement més gran dels guanys durant els propers tres anys i va revelar plans per presentar un nou pla estratègic per al quart trimestre del 2025 o el primer trimestre del 2026, detallant els factors clau darrere d'aquest exercici. Això podria servir com un catalitzador addicional per a l'acció”, afirmen Barclays.
També remarquen que diversos riscos que van pesar sobre les accions l'any passat han retrocedit o s'han incorporat parcialment al perfil de guanys del banc, com ara les perspectives de taxes del Brasil, que van empitjorar cap a finals de l'any passat. Tot i això, indiquen que "segueix existint la possibilitat que l'entorn macroeconòmic brasiler es deteriori".
Per tot això, els estrategs de la companyia han revisat a l'alça el seu benefici per acció (BPA) ajustat en un 5% durant els anys fiscals 25E/26E/27E, "impulsat principalment per millors resultats de marge net d'interessos i assegurances a Espanya; els EUA com a major contribuent al creixement i també d'accions a causa del més recompres". "Considerem que la valoració de Santander és atractiva per a un ROTE del 16% (exercici fiscal 2026)", conclouen a Barclays.
