Barclays ha elevat el preu objectiu de CaixaBank fins als 11,7 euros per acció, des dels 11,1 euros anteriors, després d'analitzar els resultats del quart trimestre i els objectius del banc anunciats divendres passat. L'entitat manté la seva recomanació de neutral sobre el valor.
- 11,55€
- 0,13%
Segons l'informe, la conferència de resultats ha reforçat la confiança de Barclays en la durabilitat del perfil de beneficis de CaixaBank, gràcies a una visibilitat més gran del marge d'interessos (NII), la fortalesa del creixement per volums, l'efecte del venciment de cobertures estructurals i la capacitat de venda creuada. El banc britànic destaca que l'entitat ha millorat els objectius a mitjà termini, fet que aporta un potencial addicional rellevant.
Barclays subratlla que CaixaBank ha reiterat el seu objectiu d'assolir uns ingressos per marge d'interessos d'uns 12.500 milions d'euros el 2027, recolzats en un creixement anual proper al 6% tant en crèdit com en fons de clients. La direcció ha assenyalat que el NII hauria de créixer en termes interanuals en tots els trimestres del 2026, amb l'excepció d'un lleuger efecte estacional al primer trimestre.
L'informe també apunta que, encara que les guies per al 2026 continuen sent prudents, els retorns sobre el capital tangible (ROTE) tendeixen cap a nivells propers al 20%, cosa que dona suport a la revisió a l'alça del preu objectiu. Barclays estima un ROTE ajustat del voltant del 18% el 2026, que augmentaria fins aproximadament el 20% el 2027.
En termes de previsions, Barclays gairebé no modifica les seves estimacions a curt termini, però millora el perfil de beneficis a mitjà termini. En concret, eleva el benefici per acció ajustat al voltant d'un 2% per al 2026 i revisa a l'alça les estimacions per al 2027 i el 2028 en un 7% i un 8%, respectivament, impulsades principalment per majors ingressos per marge d'interessos.
L'entitat també destaca la fortalesa de la qualitat dels actius i la generació de capital, amb una ràtio CET1 del 12,56% al tancament de l'exercici, per sobre del llindar del 12,5%, fet que dona suport a la visibilitat de les distribucions a l'accionista. Barclays considera que CaixaBank se situa en un "punt dolç" dins del sector bancari europeu, amb retorns elevats sense necessitat d'assumir riscos addicionals al balanç, en un context macroeconòmic favorable a Espanya.