Els experts de Bankinter han reiterat la recomanació de compra sobre Santander i n'han elevat el preu objectiu fins als 7,45 euros des dels 6,8 euros previs, fet que suposa un potencial alcista del 10%.
- 11,03€
- 5,29%
Entre les raons dels analistes de l'entitat hi ha, com detallen a l'últim informe, que Santander manté un ritme de creixement elevat (+26,1% a BPA), amb millores de rendibilitat/RoTE (15,8%) i bons índexs de qualitat creditícia.
També, que l'equip gestor reitera la guidance 2025, que el pla de remuneració per als accionistes és interessant i els més de 10.000 milions d'euros en recompres d'accions per al 2025/2026.
"Bat expectatives al primer trimestre del 2025 i manté la guidance 2025 (més de 62.000 milions d'euros en ingressos millores d'eficiència, cost del risc/CoR baix i rendibilitat/ROT superior al 16%). La venda del 49% de la seva franquícia a Polònia (2.000 milions d'euros en plusvàlues) permet millorar la ràtio de capital CET1 (+100 punts bàsics), fins al 14% i accelerar el pla de recompra d'accions (més de 10.000 milions d'euros estimat el 2025/2026). Mantenim recomanació de comprar després de revisar les nostres previsions de BNA per a 2025/2027 i preu objectiu fins als 7,45 euros per acció”, indiquen.
Concretament, sobre els resultats del primer trimestre, Santander va aconseguir un benefici atribuït rècord de 3.402 milions d'euros, un 19% més que el mateix període de l'any anterior, gràcies a uns ingressos per comissions rècord (+4%) i costos més baixos.
A Bankinter destaquen que bat expectatives gràcies al bon exercici d'Espanya i un cost del risc/CoR baix. "Les mètriques clau evolucionen positivament (eficiència, rendibilitat i capital) amb bons índexs de qualitat creditícia (morositat al voltant del 2,99% enfront del 3,05% al quart trimestre)".
Per geografies, "sorprenen positivament Espanya (BNA: 1.147 milions; +48,6%) i els EUA (417 milions; +44,6%), però defrauden el Brasil (509 milions; +3,8%) i el Regne Unit (285 milions ;-9%)", afirmen.
Pel que fa a la venda del 49% de la seva franquícia a Polònia, Santander Polska, per 6.800 milions d'euros i el 50% de la gestora d'actius (TFI) per 200 milions d'euros al banc austríac Erste Bank, creuen que “té sentit financer”.
En primer lloc, perquè "la venda es fa a uns múltiples de valoració interessants i una prima del 14% sobre la cotització mitjana dels últims sis mesos". En segon lloc, perquè Santander obté una plusvàlua de 2.000 milions d'euros "amb un impacte positiu a capital/CET1 de 100 punts bàsics (14% pro-forma)". En tercer lloc, perquè Santander planeja distribuir fins al 50% del capital generat a la transacció (al voltant de 3.200 milions d'euros) per accelerar el pla de recompra d'accions.
"Santander podria superar així l'objectiu previ en recompres (10.000 milions d'euros) tenint, a més, un matalàs per invertir en el negoci (tecnologia i/o millores d'eficiència?) i/o cobrir contingències imprevistes, provisions al Regne Unit?", assenyalen.