Les acereries Acerinox i ArcelorMittal continuen pujant amb força per la creixent expectativa que s'arribi a un acord de pau a Ucraïna i per una possible suavització de la guerra comercial impulsada pel president dels Estats Units, Donald Trump, dos fets que podrien beneficiar substancialment a les dues companyies.
- 16,98€
- 3,16%
- 60,62€
- 5,83%
A causa d'aquests factors, Barclays ha elevat el preu objectiu d'Acerinox fins als 13 euros des dels 11 euros anteriors, una millora del 18%. A més, la companyia anglesa reitera el seu consell de sobreponderar el valor. Aquesta valoració dibuixa un potencial alcista del 14% per al grup siderúrgic des dels seus últims preus de tancament.
Segons aquests experts, Acerinox està llest per a fer "creu i ratlla" el 2025 i pronostica un augment de l'EBITDA del 10% el 2025. "Un quart trimestre fluix després d'ajustar els efectes de la valoració d'inventaris, la qual cosa consideraríem com un negoci normal, però això també ajuda al fet que l'empresa es posicioni bé per al 2025 amb els inventaris reajustats, la demanda aparentment havent tocat fons (automotriu estable, algunes millores en la construcció a Espanya, millora de la demanda de consum), i amb possibles catalitzadors de preus per endavant a causa de mesures comercials", explica Barclays, al mateix temps que destaca que els preus als EUA s'han mantingut "bastant estancats, amb una porció significativa del material sota exempcions específiques (aproximadament un 15% del mercat)".
"Encara hi ha una mica d'incertesa sobre el que succeirà amb aquest material (a diferència dels mercats d'acer al carboni, on molt de material entra a través de quotes aranzelàries), però s'espera que els nous aranzels anunciats al mes passat passin per alt totes les exempcions existents. Mantenim la nostra opinió que si aquesta oferta es veu interrompuda, i amb North American Stainless (NAS) a una capacitat del 80%, els preus interns hauran d'ajustar-se a l'alça. En altres llocs, les operacions a Europa i Sud-amèrica continuen sent difícils (utilització del 50-60%), i s'espera que Europa sigui no rendible fins a l'estiu en termes de taxa d'execució", destaca Barclays.
ARANZELS I UCRAÏNA
Cal recordar que Trump va anunciar al mes de febrer passat un aranzel del 25% a la importació d'acer i alumini per a protegir sectors claus de l'economia estatunidenca.
Per als experts, aquesta notícia era negativa per a ArcelorMittal, per on té els seus centres de producció (Europa, el Canadà, el Brasil, Mèxic...), i positiva per a Acerinox, que compta amb producció pròpia als EUA tant d'acer inoxidable (NAS), on n'és un dels principals productors, i d'aliatges d'alt rendiment (a través de l'acabada d'adquirir, al final del 2024, Haynes Internacional).
"En el cas d'Acerinox, els EUA suposa actualment el 80% del seu EBITDA, per la qual cosa una mesura que elevés els aranzels seria netament positiva i entenem que podria aportar, en un primer moment, fins als 100 milions d'euros addicionals d'EBITDA", explicaven els analistes de Banc Sabadell.
En aquest sentit, el secretari de Comerç dels EUA, Howard Lutnick, va dir que l'administració de Trump podria estar considerant cert alleujament aranzelari per al Canadà i Mèxic, revelant que un anunci sobre aquest tema podria publicar-se aquest mateix dimecres. Encara que no va detallar explícitament el que estava pensant el president Donald Trump, va suggerir que les discussions sobre els aranzels arribaran a un punt "intermig", amb el president considerant les preocupacions de Mèxic i el Canadà, "però no completament".
D'altra banda, cal recordar que el president d'Ucraïna, Volodimir Zelenski, va declarar ahir que es posava a la disposició del "ferm lideratge" de Trump i es va mostrar "disposat a signar" l'acord de minerals i seguretat amb els EUA per a posar fi a la guerra amb Rússia. Aquesta declaració institucional es va produir després que Trump paralitzés l'ajuda militar a Ucraïna després de la picabaralla entre els dos mandataris divendres passat. Posteriorment, al seu discurs davant el Congrés dels Estats Units, Trump va assenyalar que va mantenir "converses serioses" amb Moscou i que va rebre "forts senyals d'estar llestos per a la pau".
Segons Deutsche Bank, "ArcelorMittal i les empreses d'acer inoxidable són les principals beneficiàries directes" d'aquest context de tensió comercial, encara que la demanda indirecta derivada del final del conflicte a Ucraïna podria fer costat al sector en general".
"A causa del seu actiu local ucraïnès, creiem que ArcelorMittal s'erigiria com a principal beneficiari d'un acord de pau, i a causa de la destrucció d'altres infraestructures siderúrgiques, probablement seria un actiu clau per a la reconstrucció nacional", agreguen aquests analistes.