El Banc de la Reserva d'Austràlia (RBA, per les sigles en anglès) ha decidit aquest dimarts mantenir el tipus d'interès oficial al 3,60%, nivell en què roman des d'agost, alhora que ha advertit que els riscos inflacionaris mostren senyals de repunt i requeriran vigilància estreta.
Al seu comunicat, l'organisme assenyala que, encara que "la inflació ha caigut substancialment des del seu pic el 2022", també "ha repuntat més recentment". El Consell considera que part de l'augment de la inflació subjacent respon a "factors temporals" i subratlla la incertesa sobre el senyal que aporta el nou indicador mensual de preus. Així i tot, admet que les dades suggereixen "signes d'un repunt més generalitzat de la inflació, part del qual pot ser persistent i requerirà un seguiment estret".
La institució descriu, a més, una economia en clara recuperació. Explica que l'activitat continua enfortint-se, amb un increment de la demanda privada impulsat tant pel consum com per la inversió, i destaca que "l'activitat i els preus al mercat de l'habitatge també continuen repuntant". Afegeix que les condicions financeres s'han relaxat des del començament d'any i que el crèdit és accessible per a llars i empreses, encara que adverteix que els rendiments del deute i els tipus del mercat monetari han augmentat recentment.
Quant al mercat laboral, l'RBA apunta a un entorn encara ajustat malgrat la moderació: "La desocupació ha augmentat gradualment a l'últim any i el creixement de l'ocupació s'ha desaccelerat", però els indicadors d'infraaprofitament es mantenen a nivells baixos i una part significativa de les empreses continua tenint dificultats per a trobar mà d'obra. Recorda també que, encara que l'índex oficial de preus salarials s'ha refredat des del seu màxim, "les mesures més àmplies dels salaris continuen mostrant un creixement fort" i que l'augment dels costos laborals unitaris continua a nivells elevats.
El banc central identifica múltiples incerteses tant internes com externes. Al pla domèstic, el repunt de l'activitat està sent més fort del que es preveu, especialment al sector privat, la qual cosa pot afegir pressions de capacitat si es prolonga. Al front internacional, assenyala que persisteix una incertesa significativa, encara que de moment l'impacte sobre el creixement i el comerç dels principals socis d'Austràlia ha estat limitat.
DECISIÓ UNÀNIME I MISSATGE DE CAUTELA
En la seva resolució, el Consell afirma que "els riscos per a la inflació s'han inclinat a l'alça", però insisteix que serà necessari "una mica més de temps per a avaluar la persistència de les pressions inflacionàries". La demanda privada està recuperant-se i el mercat laboral encara sembla "una mica ajustada", encara que s'espera un alleujament gradual. Amb aquest escenari, l'òrgan rector considera apropiat "mantenir la cautela" i actualitzar la seva valoració conforme evolucionin les dades.
L'RBA reitera que estarà atent a les dades i a l'evolució de les perspectives i riscos per a guiar les seves decisions, prestant especial atenció a l'economia global, la demanda interna, la inflació i el mercat laboral. El comunicat subratlla que el seu mandat és garantir estabilitat de preus i plena ocupació, i que farà “el que consideri necessari per a aconseguir aquest resultat”.
La decisió de política monetària va ser unànime.
TO MÉS MODERAT DEL QUE S'ESPERAVA
Després de la reunió, els analistes d'Oxford Economics han valorat que l'RBA hagi optat per una postura menys agressiva dek que s'esperca, malgrat el repunt inflacionari. Recorden que la inflació subjacent va tornar a accelerar-se a l'octubre i que l'economia domèstica va créixer al ritme més ràpid en dos anys al tercer trimestre, però assenyalen que el to del comunicat ha estat més moderat del que anticipaven.
La companyia destaca que part del missatge del banc central s'ha dedicat a restar importància al recent repunt de preus, citant com a possibles causes factors temporals o dubtes sobre el senyal del nou indicador d'inflació mensual. De fet, l'RBA ha assenyalat que "els riscos per a la inflació s'han inclinat a l'alça", però al mateix temps ha qüestionat la fiabilitat d'algunes de les últimes lectures.
Oxford Economics subratlla, a més, que el Consell ha reconegut "un repunt ampli de la inflació", però ha insistit que una part de la pujada pot respondre a "factors temporals", la qual cosa reforça la idea que no hi ha pressa per tornar a pujar tipus. En conseqüència, preveu que l'RBA mantingui els tipus sense canvis durant tot 2026.
De cara al pròxim any, la companyia espera que la inflació subjacent registri una mitjana del 3,3% a la primera meitat de 2026, abans de moderar-se fins al 2,8% al final de l'exercici. Amb una demanda interna que guanya força i unes pressions de preus superiors a l'esperat, Oxford Economics ha revisat a l'alça la seva previsió d'inflació, encara que considera que la política monetària romandrà estable al llarg del període.
