Els aranzels recíprocs de Donald Trump ja són sobre la taula. S'ha aclarit una incertesa, cosa que sempre agrada al mercat, però es plantegen ara moltes més incògnites i imponderables, com la repercussió que aquestes tarifes tindran a l'economia nord-americana i a la resta de països, i com una previsible resposta dels socis afectats podria fer esclatar una guerra comercial a nivell global, cosa que aprofundiria més en una situació de crisi econòmica.
Els experts insisteixen en els riscos d'inflació a l'alça i de creixement a la baixa que comporten aquests aranzels, cosa que per a molts fa difícil acceptar l'eslògan àmpliament repetit per Trump que "faran rica novament Amèrica".
PREGUNTES CLAU QUE CAL CONSIDERAR
Sobre aquests aranzels recíprocs que Trump va comunicar aquest dimecres, al tancament de Wall Street, hi ha tres preguntes clau que cal tenir en compte:
1. Quins països estan subjectes als aranzels? Tots, excepte Canadà i Mèxic (ara com ara).
2. A quin nivell s'han fixat els aranzels? Un aranzel base del 10%, més un recàrrec equivalent a la meitat del que aquest país cobra als Estats Units. Això dóna com a resultat els següents aranzels: Xina, 34%; UE, 20%; Japó, 24%; Índia, 26%; Vietnam, 46%; Regne Unit, 10%.
3. Quan entraran en vigor els aranzels? L'aranzel base, el 5 d'abril, i el recíproc, el 9 d'abril.
"Això és a l'extrem més agressiu o fins i tot més enllà de les expectatives baixistes del mercat, amb aranzels elevats i poc temps per negociar-los abans de la seva implementació. Bona sort esperant retallades de taxes (per part de la Reserva Federal) enmig del caos macroeconòmic que això provocarà!", assenyala irònic Michael Brown analista sènior de Pepperstone.
Durant els dies previs a l'anunci, els mercats s'havien comportat de manera volàtil i sense una direcció clara, mentre els inversors es preparaven per a l'imminent bombardeig de titulars. L'ànim havia oscil·lat entre l'optimisme (aquells que esperaven uns aranzels suaus) i el pessimisme, que es va imposar en els moments previs a l'anunci i que s'ha confirmat amb escreix.
Les borses estan patint a causa d'aquestes notícies, amb retallades molt fortes aquest dijous, però sobretot amb la sensació que és impossible predir cap a on es dirigirà el mercat. El que sembla clar és que la volatilitat i les caigudes cobraran força d'aquí endavant, enfront d'un escenari constructiu que permeti als inversors operar amb calma i amb previsions que la situació s'anirà estabilitzant.
"COMENÇA LA PART 'DIVERTIDA'"
El mercat tem ara el que ha de venir. Les represàlies que previsiblement adoptaran els països afectats fan tanta por com els aranzels que ha comunicat Donald Trump.
"Francament, el 'Dia de l'Alliberament' d'ahir sembla més aviat l'inici d'una guerra comercial de represàlies a nivell global, en lloc d'un esdeveniment que tanqui el capítol dels aranzels des de la perspectiva macroeconòmica i de mercat", afirma Brown.
"El 'Dia de l'Alliberament' sembla més aviat l'inici d'una guerra comercial de represàlies a nivell global en lloc d'un esdeveniment que tanqui el capítol dels aranzels"
"Ara comença la part 'divertida", afegeix aquest expert, en què els països i blocs comercials han de decidir si responen amb aranzels propis o si intenten apaivagar Trump per obtenir tarifes més baixes o fins i tot eliminar-les del tot. A més, cal no oblidar que encara estan en procés aranzels per a sectors com el farmacèutic, la fusta, els xips i possiblement altres. "També és altament probable que Trump augmenti o redueixi els aranzels depenent de les relacions amb altres països o fins i tot del seu estat d'ànim en un dia qualsevol".
Tot això comporta una gran incertesa que, lluny de desaparèixer amb el que va passar ahir, "seguirà ennuvolant el panorama per un bon temps, afectant tant la confiança empresarial com la del consumidor, alhora que impedeix que els participants del mercat puguin avaluar el risc correctament", insisteix Michael Brown.
"Amb aquest context, veig poques raons per canviar el meu biaix defensiu. Per tant, segueixo afavorint la venda de repunts en les accions i el dòlar, alhora que mantinc una posició alcista en bons del Tresor i or".
"Si la incoherència en la presa de decisions des de l'Oficina Oval es reduís dràsticament, estaria disposat a canviar la meva postura baixista tàctica. Tot i això, per ara, i amb els esdeveniments d'ahir generant més preguntes que respostes, veig difícil justificar una posició de risc en aquest moment", afegeix aquest expert.
El que està fent Trump amb els aranzels, convertint els EUA en un país molt més proteccionista, suposa un canvi estratègic i de paradigma que els experts insisteixen que prendrà temps, amb conseqüències importants al camí. És a més una cosa que no només implica els EUA, sinó tota l'economia global. En conseqüència, és un canvi que trigarà mesos a ser assimilat pel mercat i a mostrar quines en seran les conseqüències econòmiques.
Enmig de tot això, hi ha el caràcter imprevisible del president dels Estats Units. És impossible determinar si seguirà amb aquesta estratègia, si la canviarà, quins nous anuncis farà...
"En resum, és molt difícil argumentar en contra d'una volatilitat estructuralment més alta a mesura que tot això s'assimila", conclou Brown.