La "locomotora d'Europa" accelera. La producció industrial d'Alemanya va augmentar un 0,9% el maig respecte a l'abril, segons ha indicat aquest dimarts l'Oficina Federal d'Estadística d'Alemanya (Destatis). Aquesta dada millora les previsions del consens d'analistes, que se situaven al 0,2%, el mateix percentatge obtingut al mes d'abril passat (revisat a la baixa des del 0,4%). Sense ajustament estacional, el repunt al maig va ser del 0,2%.
En comparació amb l'any passat, la producció industrial es va mantenir sense canvis, encara que va minvar un 0,9% si no es realitzen ajustos estacionals.
"La comparació trimestral, menys volàtil, mostra que la producció va ser un 0,1% superior durant el període comprès entre març i maig del 2026 en comparació amb els tres mesos anteriors", explica Destatis.
Segons ha explicat l'Oficina, l'evolució positiva de la producció al maig del 2026 es va deure principalment al creixement registrat a la indústria de l'automòbil, la producció del qual va augmentar un 3,6% respecte al mes anterior, una vegada ajustada per efectes estacionals i de calendari. L'increment de la producció al sector de la construcció (+0,9%) també va contribuir positivament al resultat global.
Per tipus de béns, la producció de béns d'equip va augmentar un 1,3%; la de béns de consum, un 1,2%; mentre que la producció de béns intermedis va descendir un 0,4%.
Al maig del 2026, la producció industrial excloent-ne energia i construcció va augmentar un 0,8% respecte a abril del 2026 després de l'ajust estacional i de calendari. Fora del sector industrial, la producció d'energia va augmentar un 0,8%. En comparació amb maig del 2025, la producció industrial excloent-ne energia i construcció va disminuir un 1%, una vegada ajustada per efectes de calendari.
D'altra banda, la producció de les branques industrials amb un elevat consum energètic va augmentar un 0,2% al maig del 2026 respecte a abril del 2026, després de l'ajust per efectes estacionals i de calendari. "La comparació entre trimestres mostra que la producció d'aquestes branques va ser un 3,2% superior durant el període de març a maig del 2026 respecte als tres mesos anteriors", explica Destatis. En comparació amb maig del 2025 i després de l'ajust per efectes de calendari, la producció d'aquestes branques va augmentar un 2,9%.
VALORACIONS
Els experts d'ING destaquen que la producció industrial "està demostrant una notable resiliència" malgrat la guerra a l'Orient Mitjà i del fort augment dels preus de l'energia. "Alguns sectors o empreses fins i tot semblen haver-se beneficiat del conflicte a l'Orient Mitjà, ja que els competidors asiàtics es van veure més afectats pel tancament de l'estret d'Ormuz", afegeix la companyia neerlandesa.
De cara al futur, la reobertura de l'estret d'Ormuz, juntament amb la relaxació de les tensions geopolítiques (o l'assumpció que aquesta és la "nova normalitat"), hauria de "proporcionar un moderat impuls a l'economia alemanya". "No obstant això, no serà un impuls important, sinó més aviat un vent de cua moderat", afegeix ING.
Amb tot, l'entitat destaca que, malgrat la certa millora registrada, les expectatives de producció a la indústria "continuen sent febles" i les carteres de comandes "només s'estan recuperant de forma molt gradual". "Més important encara, l'escassetat d'equipament com a obstacle per a l'activitat industrial està convertint-se cada vegada més en un problema, la qual cosa apunta a possibles noves friccions a les cadenes de subministrament", expliquen. Aquestes friccions, afegeixen, no només estaran relacionades amb l'Orient Mitjà, sinó també, cada vegada més, amb l'onada de calor i la sequera a Europa, que han reduït el nivell de l'aigua en vies fluvials clau per al transport.
D'altra banda, l'entitat destaca que el paquet de reformes presentat la setmana passada, si bé podria ser més ambiciós, els canvis a la sanitat i el sistema de pensions, desregulació i reducció de la burocràcia, acompanyat d'algunes reformes laborals i fiscals, "envia un senyal contundent que el Govern està disposat (i és capaç) d'actuar".
"No es tracta d'un paquet que vagi a transformar de la nit al dia una economia estancada en una economia en auge. També manca d'una estratègia per a garantir una energia assequible i un alleujament fiscal per a les empreses. No obstant això, sí que és un paquet que podria crear les condicions i el marc necessaris per al creixement futur", explica ING.
Per a ING, les reformes de la sanitat i de les pensions "contribuiran" a situar les finances públiques "sobre una base sostenible enfront de l'envelliment demogràfic", mentre que la resta de les mesures estructurals "podrien alleujar alguns dels frens que llastren el creixement potencial".
"Si a això se suma l'estímul fiscal ja en marxa destinat a infraestructures i defensa, la narrativa sobre el creixement d'Alemanya es torna més optimista. Sembla que Alemanya ha comprès per fi que l'èxit econòmic no torna de manera automàtica ni sense esforç. En conjunt, els esdeveniments de les últimes setmanes ofereixen, per fi, alguns indicis encoratjadors d'optimisme", sentència el banc neerlandès.