La inflació de la zona de l'euro va registrar al març una moderació d'una dècima, de manera que l'Índex de Preus de Consum (IPC) es va situar al 2,2%, complint el que s'esperava, segons l'estimació preliminar publicada per Eurostat, l'oficina d'estadística de la Unió Europea (UE). La dada suposa la pujada més baixa dels preus des del novembre de l'any passat.
Per components, els serveis es van encarir al març un 3,4%, enfront del 3,7% al febrer, mentre que els aliments, alcohol i tabac van pujar el preu un 2,9%, des del 2,7% del mes previ, i els béns industrials no energètics van mantenir l'augment del 0,6%.
Els aliments frescos van elevar el preu un 4,1%, enfront del 3% del febrer. Pel que fa a l'energia, el seu cost va registrar un descens del 0,7% en comparació amb la pujada del 0,2% del febrer.
Pel que fa a la taxa d'inflació subjacent, és a dir, la que exclou l'impacte dels preus de l'energia, els aliments frescos, l'alcohol i el tabac, es va moderar dues dècimes, fins al 2,4%, més del previst.
Per països, França (0,9%), Luxemburg (1,5%) i Irlanda (1,8%) van registrar les taxes anuals més baixes. Per contra, les pujades de preus més importants es van donar a Estònia, Croàcia i Eslovàquia (4,3% en tots ells).
SUFICIENT PER JUSTIFICAR UNA ALTRA RETALLADA DE TIPUS?
Els analistes d'ING comenten que, si bé els riscos inflacionaris continuen sent importants de moment, els darrers mesos han mostrat una evolució força favorable de la inflació subjacent. "Això es deu principalment a la menor inflació del sector serveis", en part, per l'efecte de la Setmana Santa, ja que aquest any cau més tard, cosa que "sol resultar en una inflació del sector serveis més moderada al març i un repunt a l'abril".
"D'altra banda, les empreses del sector serveis han vist una moderació en les expectatives de preus de venda i una debilitat en l'activitat comercial als últims mesos, per la qual cosa sembla que està a punt de tornar a una tendència inflacionària més baixa, independentment dels efectes a curt termini de la Setmana Santa", afegeixen.
Tot i això, creuen que la incertesa sobre les perspectives d'inflació a curt termini continua sent molt alta: "Els aranzels nord-americans podrien generar pressions deflacionàries a la zona de l'euro en reduir les exportacions i, per tant, el creixement. A més, també generen una oferta més gran, ja que els EUA augmenten les barreres d'accés. Però les mesures de represàlia de la Comissió Europea probablement tindran un efecte alcista en la inflació de la zona de l'euro, ja que es tracta essencialment d'un impost nacional que s'introdueix i que, en certa mesura, pagaran els consumidors”.
Segons la seva opinió, la dada d'inflació del març "va ser prou feble per justificar una altra retallada de tipus que situï el tipus d'interès oficial més fermament en territori neutral".
REVISIÓ A L'ALÇA DE LA INFLACIÓ
A la trobada del març, el personal tècnic del Banc Central Europeu (BCE) va actualitzar les seves projeccions macroeconòmiques amb una revisió a l'alça de la inflació. "La revisió a l'alça de la inflació general per al 2025 reflecteix una dinàmica més sòlida dels preus de l'energia". "La majoria dels indicadors d'inflació subjacent suggereixen que la inflació es mantindrà al voltant de l'objectiu de mitjà termini del 2% fixat pel Consell de Govern", explicaven.
Així, preveu ara una inflació general mitjana del 2,3% el 2025, de l'1,9% el 2026 i del 2% el 2027. Per part, per a la inflació subjacent, l'organisme preveu que se situï de mitjana el 2,2% el 2025, el 2% el 2027 i el 2%.
L'organisme reconeixia que la inflació interna "segueix sent alta", principalment perquè els salaris i els preus en certs sectors "encara s'estan ajustant a l'augment inflacionari del passat amb un retard substancial". Tot i això, creuen que "el creixement dels salaris s'està moderant com s'esperava i els guanys estan esmorteint parcialment l'impacte sobre la inflació".
També cal destacar les recents declaracions de Lagarde, que ha admès que, "a l'entorn actual", és "impossible" que la inflació general es mantingui sempre al 2%.
"La nostra meta és simètrica i treballem per aconseguir-la a mitjà termini". Aquest objectiu "ens ha resultat útil durant el recent augment de la inflació, ajudant-nos a coordinar les expectatives i guiar el procés d'inflació cap al 2%".
Tot i això, "aquesta formulació no implica que la inflació general es mantindrà sempre al 2%, la qual cosa és impossible a l'entorn actual. Significa que, independentment dels xocs que enfrontem, hem de definir la nostra política monetària adequadament perquè la inflació sempre convergeixi de nou cap al 2% a mitjà termini", remarcava.
A més, vaticina que amb els aranzels imposats pel president dels EUA, Donald Trump, les perspectives d'inflació es tornaran "significativament més incertes": a curt termini, "les mesures de represàlia de la UE i un tipus de canvi de l'euro més feble, derivat de la menor demanda nord-americana de productes europeus, podrien elevar la inflació en aproximadament mig punt percentual. L'efecte s'atenuaria a mitjà termini pel fet que la menor activitat econòmica moderaria les pressions inflacionàries”.