Els inversors han rebutjat refugiar-se a la divisa nord-americana després que el president Donald Trump anunciés la imposició d'aranzels, cosa que ha provocat caigudes al dòlar a l'encreuament contra l'euro, que, per la seva banda, ha superat el llindar dels 1,1 dòlars, cosa que no passava des del mes d'octubre passat.
Trump ha complert les seves amenaces i ha acabat aprovant el pla d'aranzels recíprocs, pel qual gravarà amb un 34% les importacions procedents de la Xina, enfront del 20% de la Unió Europea (UE) i el 24% del Japó. A més, més enllà de les tarifes individuals aplicades a cada país, els EUA establiran un aranzel base del 10% a nivell global.
Un anunci al qual no han trigat a respondre des de la UE. La presidenta de la Comissió Europea, Ursula Von der Leyen, ha assegurat que s'aplicaran contramesures per "protegir" els interessos europeus "si fracassen les negociacions". "Encara no és tard per abordar les preocupacions mitjançant negociacions. Passem de la confrontació a la negociació", ha dit.
Això ha mogut el mercat de divises i el dòlar ha estat rebutjat pels inversors com a opció segura per ara, atès que els aranzels de Trump han augmentat els temors d'una recessió als Estats Units. Mentrestant, l'euro ha aprofitat la situació i puja a l'encreuament enfront de la divisa nord-americana.
De fet, la moneda comuna registra avenços superiors a l'1%, fins a la zona dels 1,10 dòlars, i supera per primera vegada aquest nivell des de principis d'octubre del 2024.
"Uns aranzels superiors al previst van fer caure el dòlar nord-americà a causa del creixent pessimisme, atesos els riscos de recessió i la probabilitat més gran de retallades de tipus per part de la Reserva Federal", comenta David A. Meier, economista de Julius Baer.
Com afegeix, l'augment d'aranzels anunciat per Trump a l'anomenat 'Dia de l'Alliberament' ha superat les expectatives i, en conseqüència, ha afectat els mercats de divises: "Pel creixent risc d'estanflació als EUA, els mercats van descomptar una probabilitat més gran de retallades de tipus per part de la Reserva Federal", mentre que la confiança mentre que la confiança en el dòlar va empitjorar”.
Destaca que "la situació continua sent inestable, ja que l'impacte final dels aranzels a cada país és difícil d'avaluar a causa de factors variables. En vista d'això, la incertesa es mantindrà alta a les properes setmanes i mesos i les divises es mantindran volàtils segons el flux de notícies".
"Anticipant una disposició més gran dels EUA a suportar dificultats econòmiques per assolir els seus objectius polítics, reduint les nostres perspectives de creixement i esperant més retallades de la Reserva Federal, preveiem un augment del pessimisme sobre el dòlar nord-americà", afegeix.
Per part seva, els analistes d'ING destaquen que "el perill d'una guerra comercial mundial persisteix i, per tant, no veiem un repunt d'alleujament en els actius de risc en vista que totes les males notícies ja van passar i les coses estan tan malament com es poden posar".
Consideren que l'impacte dels aranzels sobre l'economia nacional dels Estats Units deixa el dòlar al descobert. "Els tipus d'interès dels Estats Units segueixen a la baixa i fins que no rebem notícies sorprenentment positives dels EUA sobre retallades d'impostos o desregulació, el dòlar no començarà a trobar suport", indiquen.
Sobre l'euro, tot i pujar, opinen que "hi ha pocs motius per estar alegres", ja que veuen que el pitjor no ha passat per a Europa. "El principal argument de compra de l'euro és que és una alternativa sòlida i líquida al dòlar i que els problemes del dòlar són més grans que els de l'euro".
Si bé una guerra comercial global, en teoria, perjudica l'euro, "la vulnerabilitat de l'economia nord-americana és el factor dominant per a l'EUR/USD en aquest moment. Una liquidació molt més pronunciada de les accions nord-americanes, que arrossegaria encara més els tipus d'interès, seria un altre clau en el taüt de l'excepcionalisme nord-americà i podria impulsar l'EUR/USD per sobre de 1,11/12. És difícil predir una ruptura significativa d'aquest nivell si no és que l'activitat nord-americana s'enfonsa", diuen.