Les criptomonedes comencen la setmana amb caigudes. El bitcoin (BTC) retalla un 0,6% a les últimes 24 hores i roman per sota dels 70.000 dòlars, mentre que l'ethereum (ETH) cedeix gairebé un 3% i posa en perill una altra vegada els 2.000 dòlars.
- 61.567,77$
- -2,63%
La resta de les 'altcoins' també cotitzen amb pèrdues destacades. XRP, Binance coin (BNB), dogecoin (DOGE), cardano (ADA) i solana (SOL), entre altres, registren pèrdues que ronden, a la seva majoria, el 3%. Al costat positiu, monero (XMR) i hyperliquid (HYPE) aconsegueixen pujar sense massa convicció.
Això, després que les criptomonedes aconseguissin tancar divendres amb bon to. Això es va reflectir en el pla institucional, on els fons cotitzats (ETF, per les seves sigles en anglès) de BTC al comptat van trencar tres dies consecutius de pèrdues amb entrades netes de 330 milions de dòlars.
Així mateix, les criptomonedes s'han vist lleugerament beneficiades a les últimes hores pel 'Takaichi trade' després que el Partit Liberal Democràtic resultés clar vencedor en les eleccions legislatives del Japó. El resultat ha estat interpretat com una llum verda per a l'agressiva agenda fiscal expansiva de Takaichi, que inclou un enorme paquet d'estímul de 135.000 milions de dòlars destinat a revitalitzar l'economia mitjançant despesa en infraestructura i retallades d'impostos.
Malgrat això, la veritat és que el bitcoin segueix molt lluny dels màxims històrics registrats a l'octubre i, sobretot, dels 100.000 dòlars, un nivell que semblava haver-se tornat "la norma" a l'actiu digital. Manuel Pinto, director de recerca d'XTB, assenyala que la criptomoneda està experimentant la seva major volatilitat des del col·lapse de la plataforma d'intercanvi FTX, amb rebots fallits que provoquen noves onades de vendes forçades.
Com us hem explicat durant les últimes jornades, aquestes caigudes responen a un "còctel perfecte" de factors, com una menor liquiditat, un entorn macroeconòmic més advers i un augment de l'aversió al risc, entre altres factors. Això últim s'ha vist especialment impulsat pels creixents temors de les empreses d'intel·ligència artificial (IA), ja que el mercat qüestiona els plans de despesa de tecnològiques com Amazon o Microsoft, i les pors es traslladen al bitcoin, la correlació del qual amb aquestes accions és molt elevada.
“Mai hi ha una sola raó per la qual el mercat cripto cau. Els mercats són complexos i sempre hi ha múltiples factors en joc", va assenyalar Matt Hougan, director d'inversions de Bitwise, en una nota a inversors publicada divendres. Segons les seves estimacions, la recent caiguda ha estat impulsada principalment per vendes d'inversors de llarg termini que es van avançar a l'anomenat cicle de quatre anys del bitcoin. Hougan estima que els tenidors a llarg termini van vendre "molt per sobre dels 100.000 milions de dòlars en bitcoin" l'any passat, a mesura que creixien les preocupacions que el cicle repetís les caigudes posteriors als pics anteriors.
Així mateix, aquest expert assenyala que el sentiment del mercat es troba "a prop de mínims històrics" i a nivells "similars on el bitcoin va tocar fons el 2018 i 2022", per la qual cosa sembla que "gran part de les males notícies ja estan descomptades en els preus". No obstant això, aquest analista no destaca noves caigudes, ja que els anteriors cicles baixistes van ser més profunds i duradors, encara que la major maduració del bitcoin des de llavors podria jugar al seu favor. "Els mercats baixistes de les criptomonedes tendeixen a acabar en esgotament, no en eufòria", va agregar.
Per part seva, Sergio Ávila, analista sènior d'IG, assenyala que diverses balenes (grans tenidors de criptoactius) han començat a retirar "milers de BTC" dels 'exchanges' cap a l'autocustòdia, la qual cosa podria fer costat als preus. "Menys oferta líquida i diners grans acumulant el pànic del minorista són ingredients típics d'un sòl", explica.
L'escenari base dels analistes d¡eToro apunta a "una estabilització progressiva, no a un col·lapse" del mercat de criptomonedes
Per contra, Ávila identifica un "problema" en els ETF i productes d'inversió, els quals "arrosseguen mesos de fluxos nets de sortida i solo alguns dies puntuals d'entrada". "Els institucionals ajusten risc, no compren a mans plenes. Per al trader, la conclusió és clara: mentre no vegem diversos dies seguits d'entrades fortes en ETF, els rebots cap a resistències fan olor més a ral·li d'alleujament que a nou tram alcista sostingut", afegeix.
Per a Javier Molina, analista sènior de mercats de eToro, el mercat "no està assenyalant una ruptura estructural, sinó una fase d'ajust i neteja". Segons aquest estrateg, la caiguda ha estat impulsada principalment per despalanquejament en derivats, liquidacions forçades i sortides puntuals de capital institucional, no per una deterioració dels fonaments de bitcoin ni del conjunt de l'ecosistema cripto. "En aquest entorn, la volatilitat sol mantenir-se elevada, el soroll informatiu augmenta i la visibilitat a curt termini és limitada. Això no implica necessàriament un major risc estructural, sinó un major risc de 'timing'", apunta.
Per això, Molina creu que, sempre que "no s'intensifiqui un xoc macro o de liquiditat", l'escenari base apunta a "una estabilització progressiva, no a un col·lapse". "Històricament, aquestes fases han afavorit als inversors que prioritzen la gestió del risc, la grandària de les posicions i la paciència, enfront dels qui intenten anticipar el pròxim moviment direccional", afegeix.
"Potser al bitcoin el que millor li ve precisament és aquesta volatilitat de la resta d'actius, i que la por per la volatilitat i el palanquejament d'altres actius, i una possible aprovació de la CLARITY Act (la llei d'estructura de mercat dels EUA) o les retallades de tipus, siguin els catalitzadors més positius per als seus inversors. En qualsevol cas, el bitcoin no és una reserva de valor ni una cobertura contra les turbulències del mercat a curt termini", reflexiona Pinto.
Des d'un punt de vista tècnic, Molina creu que la criptomoneda ha de superar els 75.000 dòlars per a pensar en un atac als 85.000, nivell que identifica com a "veritable indicador que ens donarà la fortalesa (o no) del bitcoin". "Per baix, perdre els mínims anteriors dels 59.000K indicarà risc molt elevat d'anar a buscar els 49.000-50.000 dòlars. Sentiment inversor molt negatiu i sobrevenda en recuperació", conclou.