Els experts de Bankinter han recomanat aquest dilluns als accionistes de Banc Sabadell "no acceptar" l'opa de BBVA als termes plantejats actualment.
- 3,13€
- -0,03%
- 21,34€
- -0,70%
"Recomanem als accionistes de Sabadel no acceptar l'oferta de BBVA a les condicions actuals perquè BBVA ofereix un bescanvi de 1 acció pròpia per cada 5,5483 títols de Sabadell, més un pagament en cash de 0,70 euros per cada 5,5483 accions de Sabadell".
Segons la valoració, "amb els preus de tancament de divendres, l'oferta de BBVA valora Sabadell en 2,94 euros per acció (prima negativa del -8,7%) que és notablement inferior al nostre preu objectiu de Sabadell, situat als 3,75 euros per acció".
En aquest sentit, afegeixen que "no descartem la possibilitat que BBVA millori l'equació de canvi i/o el pagament en effectiu just abans que acabi el termini d'acceptació de l'OPA. Això podria passar fins a 3 dies abans del venciment, a finals de setembre".
A més, els analistes de Bankinter recorden que “la remuneració prevista per als accionistes de Sabadell fins al 2027 és francament atractiva”.
Així, recorden que Sabadell "planeja destinar 6.300 milions d'euros per remunerar els accionistes via dividends i recompres d'accions, cosa que representa el 36% de la capitalització borsària actual".
"Dit d'una altra manera", indiquen, "el pla de Sabadell és equivalent a una rendibilitat mitjana anual estimada del 12% (enfront d'un 10% per a BBVA al mateix període").
A parer seu, "la probabilitat d'èxit de l'operació és reduïda amb les condicions econòmiques actuals, i el risc d'execució és superior al previst inicialment".
