Els analistes de Bankinter mantenen la recomanació de neutral sobre Acciona Energía, però eleven el preu objectiu, des dels 22 euros fins als 23,5 euros per acció "per l'ajust d'estimacions" després de l'actualització operativa del primer trimestre.
- 269,40€
- 0,75%
- 23,24€
- 0,43%
"L'evolució operativa durant el primer trimestre és coherent amb els objectius marcats per al conjunt de l'exercici i l'equip gestor manté les guies per al conjunt de l'any", destaquen des de l'entitat.
Com detallen al seu informe, la producció consolidada va arribar als 6.797GWh, amb un augment del 3,1% per la contribució de la nova capacitat. Els preus capturats durant el primer trimestre han estat un 24,1% inferiors fonamentalment pel menor preu a Espanya. Les cobertures han atenuat parcialment aquest impacte.
L'objectiu d'Acciona Energia pel 2026 és arribar als 2.000 milions d'euros per venda d'actius, dels quals 900 milions ja es van anunciar al finals del 2025.
A més, la companyia manté les guies per a tot l'any, que contemplen un EBITDA procedent de les operacions inferior al del 2025. Espera una producció consolidada de prop de 26 TWh (+6,5%) i estima capturar un preu mitjà de 55 euros/MWh, que és un 11% inferior als 62 euros/MWh del 2025.
"La nostra estimació apunta a un EBITDA operatiu de 885 milions d'euros, la qual cosa suposa una caiguda del 5%", assenyalen des del Departament d'Anàlisi de Bankinter. En la seva opinió, "el risc és que la producció sigui menor de l'esperat pel grup per la sortida de generació per venda d'actius".
"L'EBITDA total que espera l'equip gestor pel 2026 és de 1.200 milions d'euros. Això suposaria un EBITDA procedent de venda d'actius a l'entorn de 300 milions d'euros, amb unes vendes d'actius d'aproximadament 2.000 milions d'euros l'any", afegeixen.
Quant als motius per a mantenir la recomanació sense canvis, els analistes n'apunten tres. En primer lloc, que, el 2026 l'EBITDA operatiu tornarà a caure: "D'una banda, el preu mitjà capturat serà inferior als 62 euros/MWh del 2025. L'equip gestor espera un preu mitjà a l'entorn de 55 euros pel 2026. A més, serà difícil aconseguir un avanç significatiu de la producció consolidada l'any tenint en compte la sortida de generació per venda d'actius".
En segon lloc, que, durant els últims mesos, la venda d'actius ha sorprès en positiu, però a partir d'ara podria deixar de ser catalitzador: "Els actius amb els millors preus han estat segurament els primers a sortir del grup. Fins ara el preu mitjà obtingut ha estat 1,2 milions d'euros/MW. Podria passar que a partir d'ara deixi de sorprendre l'alça".
I, en tercer lloc, que a l'actual context de mercat, "l'inversor prefereix apostar per un altre tipus d'empreses amb major visibilitat de generació de cash flow i alt dividend", indiquen.