Després de la presentació dels seus comptes del 2025, Bankinter ha decidit apujar el preu objectiu d'Enagás, des dels 15,2 euros fins als 16,2 euros per acció, alhora que manté la recomanació de compra. Tot i que "encara hi ha algunes incerteses a l'horitzó", creuen que "el grup tornarà a créixer en resultats el 2027".
- 17,00€
- -0,87%
Enagás va tancar el 2025 amb un benefici després d'impostos de 339,1 milions d'euros, enfront de les pèrdues de 299,3 milions registrades el 2024. El benefici recurrent després d'impostos es va situar als 266,3 milions d'euros, en comparació amb els 310 milions de l'any anterior.
Per als analistes de l'entitat els resultats del 2025 "baten a nivell operatiu, encara que es queden una mica curts en generació de caixa a causa d'ajustos reguladors".
Sobre les principals tendències en resultats destaquen la "menor contribució del negoci regulat de transport de gas afectat per una menor base d'actius regulats en no ser necessàries noves inversions en la xarxa i, a més, enguany rep una menor retribució per continuïtat de subministrament (RCS)". A això se suma una "menor contribució de les filials internacionals per la venda de Tallgrass i Soto La Marina". També, l'"estalvi en costos financers gràcies a l'entrada de caixa per la venda d'actius no estratègics i un menor cost del deute".
Quant al Pla Estratègic 2030, comenten que inclou la visió del grup sobre el negoci de xarxa de transport de gas per al pròxim període regulador i sobre el desenvolupament de l'hidrogen verd: "El Pla contempla inversions de 3.125 milions d'euros en hidrogen verd durant el període de 2024-30. No obstant això, és probable que vegem retards en el desenvolupament d'aquesta tecnologia".
"Són necessàries importants subvencions perquè sigui competitiva enfront d'altres fonts d'energia en un moment en el qual tots els estats membres han de fer importants esforços en matèria fiscal. A més, l'esquema retributiu d'aquestes inversions encara no està encara establert", afegeixen. L'escenari central dels analistes inclou menys inversions i retards en la posada en marxa d'aquests projectes.
Amb tot això, des de Bankinter consideren que "el grup tornarà a créixer en resultats el 2027 gràcies a la millora en el retorn financer per al següent període regulador 2027-2031". A més, remarquen la "menor incertesa i risc de la seva inversió al Perú després de les resolucions favorables del Ciadi" i la "millora de l'estructura financera del grup després de la venda d'actius no estratègics".
Consideren "atractiva" la rendibilitat per dividend, del 6,6% als preus actuals. No obstant això, creuen que "encara existeixen algunes incerteses a l'horitzó per al grup, com, per exemple, la incertesa reguladora respecte a l'RSC per al pròxim període regulador del 2027-2032 i el calendari d'inversió i futur esquema retributiu per a l'hidrogen verd".
Milloren el preu objectiu per "la millora de la prima de risc per a Europa", conclouen.