Telefonica: el crecimiento volvera en 2010 segun nomura - Analisis tecnico

Los expertos de Nomura apuestan porque el crecimiento vuelva para Telefónica en 2010, ya que en sus cifras del cuarto trimestre, ligeramente por encima de las previsiones, se observa una ligera mejora en las tendencias de España (principalmente en línea fija) y unos fuertes resultados en Europa (especialmente en Reino Unido y Alemania), que compensan la caída del EBITDA en Latinoamérica (donde mejoró considerablemente la actividad comercial).

Según la firma, el perfil fundamental del grupo sigue siendo atractivo en comparación con sus competidores y, además, ofrece protección respecto a los descensos tras reiterar su objetivo de dividendo de 1,4 euros en 2010. Asimismo, consideran que está bien posicionada para beneficiarse del crecimiento en Latinoamérica y de la recuperación gradual que vivirá España.

Por su parte, los analistas de Exane BNP Paribas comparten la visión positiva sobre América Latina, pero esperan que el negocio en España disminuya sustancialmente en 2010, donde se reducirán los márgenes de forma más acusada en el primer semestre del año, sobre todo durante los tres primeros meses.

Además, consideran que los objetivos dados por la teleco española no son tan buenos como parecía a primera vista, aunque si son tranquilizadores; por ello, mantienen su estimación de beneficio por acción (BPA) prácticamente intacta. Finalmente, destacan que su perfil de crecimiento mejora ligeramente y se reduce el riesgo de M&A.

“El perfil de crecimiento de Telefónica sigue siendo el mejor valor de entre sus comparables, incluso si tenemos en cuenta la difícil situación que atraviesa España, y es que cuenta con el mejor rendimiento por dividendo”, concluyen. Así, reiteran su consejo de sobreponderar, con precio objetivo 20 euros y la seleccionan como "valor más atractivo" entre las large caps del sector de las telecomunicaciones.