Total: nomura mantiene su consejo de infraponderar - Analisis fundamental

Total presentó ayer resultados trimestrales en línea con lo que esperaban los expertos de Nomura, que hoy viernes mantienen su consejo de infraponderar el valor y su precio objetivo en los 46,30 euros ante las previsiones de crecimiento modesto en CAPEX tanto para 2010 como a medio plazo. El beneficio neto fue un 3% inferior a lo que pronosticaba Nomura, aunque un 7% superior a la previsión del consenso (2.080 millones).

El dividendo, del que también hablaron ayer, se quedará en 2009 en 2,28 euros por acción, en línea aunque plano en términos de variación interanual.

“A pesar de que la fuerte rentabilidad por dividendo y el rating de AA apoyan las buenas cualidades defensivas de Total, nos preocupa sobre todo su valoración teórica con respecto a las otras grandes del sector (BP, Shell y ENI), ya que implica o bien alcanzar un crecimiento destacable o bien una mejora en la rentabilidad por encima de las perspectivas actuales. Existe potencial de revalorización alcista en nuestro precio objetivo, aunque, en el contexto de una cartera equilibrada, infraponderamos el valor”, han dicho.

No realizan cambios en sus estimaciones para próximos trimestres.