Credit suisse mejora a enagas de infraponderar a neutral - Analisis fundamental

Los analistas de Crédit Suisse han mejorado su consejo sobre Enagas de infraponderar a neutral, al tiempo que elevan su consejo de 13,6 a 16,5 euros. Estos expertos revisan el valor a la espera de que presente, la semana próxima, novedades estratégicas junto con sus resultados trimestrales.

“Esperamos pocas sorpresas positivas dado el contexto de incertidumbre reguladora. Lo más importante será ver cómo van a mantener la sostenibilidad de los niveles de CAPEX actuales. Recordemos que en 2009 redujeron su previsión de CAPEX hasta los 700 millones, frente a los 900 millones anteriores, y nos preguntamos si no sigue siendo una previsión demasiado halagüeña, teniendo en cuenta además la demanda. También habrá que estar pendientes sobre cualquier comentario en torno a la regulación o los dividendos”.

En su nueva valoración han incluido las compras de participaciones en Gaviota y BBG, una perspectiva más conservadora a medio plazo en cuanto al CAPEX y el mayor control que ejerce la compañía sobre los costes operativos y el coste de la deuda. “Nuestras previsiones implican un EBITDA CAGRs 2009-14 del 9% y un beneficio neto del 7%, en la parte media del universo de los activos regulados, aunque por debajo de las cifras de REE”, prosiguen.

Y aunque mejoran su precio objetivo, recalcan que el valor cotiza con descuento en relación con una lectura poco merecida de la revisión puesta en marcha en el sector eléctrico español. “Admitimos que los múltiplos están empezando a mostrarse atractivos, aunque preferimos a REE por su perfil de crecimiento más favorable y su mayor potencial para subir”, concluyen.