Barclays mantiene su consejo de neutral sobre vivendi - Analisis fundamental

Barclays mantiene su recomendación de neutral sobre Vivendi después de que ésta haya presentado resultados esta mañana. Pese a que sus spreads comienzan a resultar atractivos en relación con el resto del sector, persisten las dudas en torno a la resolución de algunos conflictos minoritarios en Francia, lo que impide a estos analistas elevar su valoración.

"Aunque la dirección sigue decidida a mantener el rating de BBB, estamos preocupados ligeramente por los temas de fusiones/adquisiciones, que podrían añadir presión en la métrica de crédito del valor. Sin embargo, si vemos que los diferenciales se amplían por culpa de ello (o incluso tras una transacción potencial), entonces será cuando nos planteemos un cambio de recomendación hacia sobreponderar", comentan.

Vivendi ha presentado unos resultados sólidos en el segundo trimestre, con una modesta revisión al alza de su previsión para todo el año. Los ingresos del segundo trimestre superaron en un 2,9% la estimación del consenso, alcanzando los 7.060 millones de euros. Por su parte, la deuda neta al término del primer semestre se situó en los 11.500 millones de euros, frente a los 9.500 millones de los primeros tres meses del año.