Banco Sabadell pone en revision el precio objetivo de BME - Analisis fundamental

BME presentaba ayer unas cifras “buenas y mejores de lo esperado”, en opinión de los analistas de Banco Sabadell. La firma destaca la “caída de ingresos claramente menor de la esperada y descorrelacionada frente al descenso de volúmenes experimentado en el periodo (-28% respecto al primer trimestre de 2011).”

Según estos expertos, esta “buena evolución se ha justificado por un mix de tarifa más favorable y una evolución mejor de la esperada en la división de liquidación, que creció en ingresos (+2,9%) a pesar de la caída de los volúmenes gestionados”. El peor comportamiento de los márgenes, explican, está “justificado por el diferente mix de contribución al esperado”.

Para Banco Sabadell, a corto plazo, “los datos de volúmenes seguirán siendo negativos, pero el pago de dividendos en mayo compensará estos datos”. En cuanto al largo plazo, estos analistas señalan que los interrogantes sobre volúmenes y competencia “levantarán más dudas sobre la acción”.

Así, sus “exigentes” estimaciones de volumen (-0,3% en 2012 frente al -28% acumulado ya en marzo de este año) les lleva a rebajar sus estimaciones, “para recoger un entorno más realista”. La firma sitúa en revisión el precio objetivo de BME y reitera su consejo de comprar el valor.