Bmw: la clave estara en el ebit de la division de autos - Analisis fundamental

BMW presenta mañana sus resultados correspondientes al primer trimestre de 2010. Adelantándose a la publicación, la compañía ha declarado que espera obtener un EBIT de 370 millones (frente a los 390 millones que prevé UniCredit), una cifra que estos expertos estiman distinta debido a los ingresos financieros del grupo, que creen que serán de 125 millones positivos. Esperan, por tanto, un nivel antes de impuestos superior en un +43% al que estima el consenso. Como consecuencia de ello, además, UniCredit prevé un BPA también superior, en los 0,55 euros por acción. Creen que la clave residirá en la cifra de EBIT de la división automovilística, que cifran en 228 millones (con un margen del 2,6%).

El problema, por su parte, vendrá por el bando del flujo de caja operativo, al no saber si BMW se refiere, en la nota que ha mandado al respecto, al flujo de caja libre o sólo al flujo de caja operativo. "Según nuestro modelo de análisis del negocio de Autos, el flujo operativo debería situarse en los 657 millones. Tenemos una estimación de FCF de -286 millones, frente a los -149 millones que espera el consenso. Lo que esta claro es que, sea de una manera o de otra, el mercado espera una cifra negativa debido al incremento de inventarios en el 1T10", concluyen.