Un dia mas o un dia menos - Estrategia de expertos

CITIGROUP. Las bolsas estadounidenses lograron ayer cerrar con subidas, limitadas, aunque hay que considerar que durante la jornada llegaron a perder más de 0,75%. En el caso del Dow, al alza un 0,16% al cierre. Pero la subida del Nasdaq fue mayor del 0,23%, aunque llegó a perder más de 0,85%. El S&P cerró con una subida menor, del 0,4%. En estos momentos el S&P se mantiene plano, por debajo de 1.150 puntos.

¿Razones para el giro que se dieron los mercados estadounidenses?

• Operaciones corporativas, cada vez más habituales.
• Algunas empresas también están utilizando el elevado cash flow para recomprar acciones.
• Los datos económicos fueron positivos... aunque insuficientes para motivar el dinero.
• Parece que la Ley Volcker será sólo una base de discusión, aceptándose poco a poco una versión mucho más matizada.

Pero, el dinero sigue siendo escaso en el mercado. Impide la caída, porque el contexto mejora por momentos, pero sigue siendo demasiado limitado para romper resistencias. Con todo, esperamos que ocurra a corto plazo. Y los argumentos anteriores, más la infraponderación de bolsa en las carteras, serán clave para la recuperación de la tendencia al alza del mercado.

Por cierto, la preocupación ayer a primera hora en el mercado sobre una mayor restricción de la política monetaria en China quedó al final más bien como una excusa para tomar beneficios.

Y es que hoy vemos al mercado chino como sube, aunque apenas un 0,53%. Para el conjunto de las bolsas del área, la subida es del 0,3%. Con excepciones: es el caso de la bolsa de Japón, que cede hoy al cierre un 0,28%. Pero también recortan, de forma marginal, las bolsas de Corea un 0,09% y la de Hong Kong un 0,2%.

¿Y el resto de los mercados? El precio del crudo a la baja hasta niveles de 79,8 dólares por barril. No se esperan novedades desde la reunión hoy de la OPEP. También vemos ligeras caídas del euro, en niveles de 1,367 dólares. La rentabilidad 10 años treasury en niveles de 3,7%. La volatilidad VIX sin cambios, aunque al final recuperó niveles del 18%.

¿Qué que hará el Ecofin hoy sobre Grecia? Pues ayer el Eurogrupo nos dio algunas pistas... Como si fuera un acertijo. A ver, por un lado será coordinado entre todos los miembros. Pero, no se tratará de avales o garantías. Más bien, apoyos bilaterales. Estará condicionada a que Grecia cumpla el Plan de austeridad... De forma convincente. Pero aún no ha finalizado el Acuerdo, aunque los puntos a concretar son técnicos. Pero Juncker fue claro: "es preciso convencer al mercado de que las medidas sobre Grecia son creíbles... que el país también es firme para llevar a cabo el Ajuste". Y también esperamos el FOMC... aunque en este caso no se esperan muchas novedades.

¿Y si nos quedan dudas sobre su Comunicado? De forma muy inusual, mañana comparecerá Bernanke en el Congreso.

¿Referencias a considerar hoy? En Estados Unidos conoceremos los datos de viviendas iniciadas y permisos de construcción. También se publican los precios de importación. En la Zona Euro tendremos la inflación del área, tras conocer la de Francia e Italia. En Alemania, además, se publica también la encuesta ZEW.

José Luis Martínez Campuzano