La fed mantiene sus tipos de interes - Estrategia de expertos

LINK. Los mercados de valores occidentales recuperaron ayer el buen tono, cerrando los principales índices con significativos avances.

Las bolsas europeas, que comenzaron al alza pero sin mucha convicción, se vieron favorecidas por la decisión de la agencia de calificación crediticia estadounidense Standard and Poor’s de mantener el rating de la deuda soberana de Grecia, dando así un espaldarazo a las últimas medidas acometidas por el Gobierno de este país para reducir su déficit público.

No hace ni un mes la mencionada agencia había amenazado con rebajar la calificación crediticia de Grecia si su Gobierno no tomaba medidas para mejorar su situación fiscal. Esta decisión y el apoyo mostrado a Grecia por el resto de los países de la Unión Europea, que han elaborado un plan de rescate del que no se tienen detalle, impulsaron al alza el euro frente al dólar estadounidense.

Los volúmenes de contratación siguieron siendo cortos en los mercados europeos, en los que la prudencia, por lo que pudiera decir por la tarde en materia de política monetaria en su comunicado el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal estadounidense (FOMC), mantuvo a muchos inversores al margen de los mismos. El sector bancario mantuvo un buen comportamiento, tras haberse conocido el día anterior la propuesta de regulación elaborada por el líder demócrata en el Senado de los Estados Unidos, Dodd, ya que los inversores temían que ésta fuera a ser mucho más restrictiva para las entidades de crédito estadounidenses.

Los mercados también celebraron la decisión de los ministros de Economía de la Unión Europea de aplazar hasta “nuevo aviso” la decisión sobre la nueva regulación de los “hedge funds”.

Todo apunta a que la presión de los gobiernos de Estados Unidos y del Reino Unido ha tenido su efecto.

Por lo demás, comentar que en el ámbito macroeconómico los datos publicados ayer no tuvieron un impacto importante en los mercados. Consideramos que la lectura de los mismos no aporta novedades, ya que hay un poco de todo: así los índices elaborados por el instituto alemán ZEW, que miden las expectativas de los inversores institucionales retrocedieron, aunque fueron algo mejor de lo esperado por el mercado.

Por su parte, el número de viviendas iniciadas en Estados Unidos en el mes de febrero descendió más de lo esperado en términos mensuales, mientras que los permisos de construcción, a pesar de caer también en el mismo mes, mejoraron las expectativas de los analistas.

Por la tarde, y ya con las bolsas europeas cerradas, el comunicado elaborado por el FOMC tras su reunión, sirvió para que Wall Street terminara la sesión al alza. Tal y como preveíamos, la Reserva Federal decidió ayer mantener sus tipos de interés de intervención a corto plazo entre el 0, y el 0,25%, los niveles más bajos de su historia.

Además, y como también esperábamos, la Fed señaló que está dispuesta a mantenerlos a estos niveles durante un largo periodo de tiempo, entendemos que hasta que la recuperación económica se consolide. El comunicado sirvió para animar al sector bancario, mientras que la mencionada debilidad del dólar frente al resto de principales divisas sirvió para animar a los valores relacionados con las materias primas. También cabe destacar el buen comportamiento de las acciones de los fabricantes de chips, entre ellos de Intel, por las buenas expectativas que se barajan sobre la evolución de la demanda en este sector en los próximos meses.

Esperamos que la positiva reacción de Wall Street al comunicado del FOMC continúe hoy a la apertura de las bolsas europeas. Durante la sesión las principales citas serán la publicación de las actas de la última reunión del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), de las que esperamos sacar conclusiones sobre el posicionamiento actual de los miembros del mismo en materia de tipos de interés, y la intervención esta tarde del presidente de la Fed, Bernanke, ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes (cámara baja del Congreso de Estados Unidos) para hablar de supervisión bancaria.

Lo que diga Bernanke tendrá, sin duda, impacto en la cotización de los valores del sector.

Por último señalar, que los principales índices bursátiles occidentales se enfrentan a estos niveles a importantes resistencias. En nuestra opinión los volúmenes de contratación deberán incrementarse sustancialmente para que éstas sean superadas de una forma convincente. De no ser así, el riesgo de que se produzca una corrección en cualquier momento seguirá presente.