- 194,900
- 1,01%
La vuelta del verano ha traído consigo un escenario complicado desde el plano geopolítico, una guerra de OPAs y dos reuniones de calado para BCE y Fed. Glen Spencer Chapman, director de estrategia de renta variable y crédito de Banco Sabadell, analiza algunas de las claves a las que se enfrenta el mercado en el momento actual.
Tras un verano de recortes, el Ibex 35 se ha quedado atrás en la subida frente al resto de índices. El índice ha reducido a la mitad, del 16% al 8%, su subida acumulada en el año y esto le convierte en una oportunidad. “Si miramos su comparación con respecto al Eurostoxx está dos desviaciones por debajo de la media histórica. Sería una gran oportunidad de compra más allá de la volatilidad que veamos a corto plazo”, explica.
Sobre la reciente oleada de operaciones en el sector de la construcción y las infraestructuras, Chapman considera que es una consecuencia de las actuales condiciones de los mercados. “El interés por activos de infraestructuras no es nuevo. Pensamos que está vinculado al coste del capital, debido al entorno de tipos y la financiación barata que hay en el mercado”, apunta.
Tras la OPA de Atlantia sobre Abertis y la contraopa de ACS, el experto cree que van a producirse más movimientos y oportunidades para el inversor en torno a la operación. “La siguiente guerra va a estar ahora en Cellnex, filial de Abertis. Es una operación interesante para grupos americanos que cotizan a múltiplos más altos. No es un activo estratégico para ninguno de los compradores (ACS o Atlantia)”.
Otro de los grandes focos a tener en cuenta son los movimientos de los bancos centrales, en especial de la Reserva Federal de EEUU y el proceso de sucesión en torno a la institución. En opinión de Chapman es poco probable que Yellen siga al frente del banco central y considera que cualquiera de los candidatos a sucederle (Powell, Taylor, Warsh) adoptará un tono algo más duro en la política monetaria de EEUU.