Cierre fx: obamanomics 20 - Pulsos Noticias ibex informacion ibex

En el día de hoy, lo más destacado en los mercados financieros ha sido que hemos asistido a una jornada de transición por la celebración del ‘Labor Day’ en los EEUU. Hoy, en Europa se ha mantenido la dinámica alcista de las últimas sesiones que favorece a los activos de riesgo. Tras los datos mixtos que conocimos el viernes en los EEUU con la sorpresa ligeramente positiva del informe de empleo y negativa en el ISM servicios, los mercados tienen un sesgo alcista y se dejan llevar a la espera de datos que puedan mover mercado.

Esta semana, se espera que Obama dará a conocer los detalles de sus recientemente anunciadas medidas fiscales. Posiblemente proponga al Congreso hacer permanente las rebajas fiscales para las pequeñas y medianas empresas para incentivar la investigación y el desarrollo (I+D). Este proyecto está valorado en unos $100.000 millones durante la próxima década.

Hoy, se espera que Barack Obama anuncie un programa de infraestructuras que alcanzaría los 50.000 millones de dólares (39.000 millones de euros) con un horizonte temporal de seis años. El objetivo es mejorar y ampliar la red de carreteras, los aeropuertos y poner en marcha el tren de alta velocidad.

Mucho nos tememos que la receptividad a este plan va a ser escasa y si además Obama no se da prisa en hacerlo corre el riesgo que el Congreso paralice el plan tras las elecciones de noviembre. Todas las encuestas apuntan a una severa derrota del partido demócrata por no poder sacar a la economía del atolladero tras un primer estímulo fiscal de 800.000 millones de dólares.

Este fin de semana Paul Krugman en un interesante artículo en el suplemento Negocios del diario El País sostenía que el tiempo le ha dado la razón a él y a otros economistas que advertían de que el plan inicial era demasiado reducido. Aquellos que decían que el estímulo era demasiado grande y que conduciría al desastre, vía tipos de interés desorbitados e inflación disparada, no tienen la razón. Según el premio Nobel de Economía 2008, “las verdaderas lecciones de 2009 y 2010 son que las historias de miedo sobre el estímulo fiscal son falsas y que el estímulo funciona cuando se aplica. Pero no se aplicó a una escala suficiente. Y necesitamos otra ronda”.

Si parece que se necesitan estímulos, ¿pero quien va a pagar la ronda?. La generación de déficits fiscales y su acumulación en forma de ‘stock’ de deuda ha llegado a niveles verdaderamente estratosféricos. ¿Cuadrará el círculo sin generar una crisis de deuda? El coste de financiación, si nos fijamos en el Treasury a 10 años, está en niveles muy bajos y la demanda de activos de renta fija americanos sigue siendo elevada pero nunca se sabe en que momento podría darse una crisis de deuda en los EEUU. Mientras que China, Japón, el resto de economías asiáticas y los países exportadores de petróleo sigan atesorando dólares no habrá problemas…

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