Los analistas de Morgan Stanley han analizado esta mañana las novedades en torno a Indra, a raíz de los comentarios que su consejero financiero, Juan Carlos Baena, realizó ayer en una conferencia en Barcelona.

Estos expertos creen que la compañía tiene poco margen para superar el crecimiento de ingresos del 5% estimado, incluso a pesar del crecimiento internacional de doble dígito. El potencial de revalorización es limitado por el bando de los márgenes el próximo año, por lo que el crecimiento deberá venir de nuevo del top line. España (63% de las ventas) y la división de Seguridad y Defensa en particular (22% de las ventas) seguirán enfrentándose a dificultades pese a tener el mayor top line nunca visto.

Sin embargo, el riesgo de pérdidas es limitado, ya que el 40% de sus ventas está garantizado. Indra mencionó también que podría obtener un crecimiento más agresivo en su división Pública, aunque eso tendría un impacto negativo en sus márgenes.

Baena prosiguió con su conferencia declarando que la división de Servicios Financieros podría mostrar una aceleración de crecimiento del 10% en 2010, frente al 8,5% anterior. Telecomunicaciones y Transporte también se mostrarán robustas, mientras que los sectores de Defensa y Público seguirán lastrando las cuentas.

Finalmente, la compañía no espera una mejora del capital circulante. “Aunque la estrategia de mejores términos de pago e inferiores pagos iniciales le permitirá seguir ganando cuota de mercado, creemos que la ausencia de conversión de caja seguirá proporcionando argumentos a los bajistas”, afirman estos analistas.

Además, estos expertos comentan que las fusiones y adquisiciones siguen siendo una de las prioridades principales para la empresa. “La confirmación de la finalización de las conversaciones con Telvent servirá para que una de las principales prioridades de Indra sea refortalecer su presencia en Brasil, India y Reino Unido”

Morgan Stanley recomienda neutral sobre el valor, con un precio objetivo de 19 euros.

S.B.